算界矩阵2025年10月05日 16:51消息，美联储副主席杰斐逊警告，通胀与就业目标均面临风险，政策前景更加复杂。

　　 ①美联储副主席杰斐逊指出，当前美联储正面临劳动力市场降温与通胀回升的双重压力，使得货币政策的走向变得更加复杂。近期失业率上升至4.3%，表明劳动力市场可能正在承受一定压力，这也是杰斐逊支持在9月考虑降息的因素之一。然而，他对未来政策的具体方向并未给出明确的指引。 从当前形势来看，劳动力市场的变化和通胀的不确定性确实给政策制定者带来了不小挑战。一方面，就业数据走弱可能意味着经济动能有所放缓，另一方面，通胀若持续反弹，则可能限制政策宽松的空间。这种平衡难度加大，反映出美联储在维护经济稳定与控制物价之间需要更加谨慎的权衡。

　　 美联储副主席杰斐逊周二指出，当前美联储面临劳动力市场降温与通胀压力上升的双重挑战，这使得未来货币政策的走向变得更加复杂。 从当前形势来看，劳动力市场的放缓可能意味着经济增速正在放缓，而通胀的回升则反映出价格压力仍未完全消退。这种矛盾局面对美联储而言无疑增加了政策制定的难度。如何在抑制通胀与防止经济过热之间找到平衡点，将成为接下来政策调整的关键。同时，这也提醒我们，宏观经济环境的变化往往具有不确定性，政策应对需要更加灵活和审慎。

　　 在芬兰央行举办的第四届国际货币政策会议上，杰斐逊表示，由于白宫正在实施的一系列政策调整，当前经济前景存在较高的不确定性，但随着相关措施逐步落实，部分不确定性将会逐渐减轻。

　　 他并未具体提及相关措施，但市场普遍认为，这可能涵盖财政支出、贸易政策以及产业补贴等多个领域。由于这些政策对市场需求和供给的影响尚不明确，美联储在制定货币政策时需保持高度的灵活性。

　　 他表示：我认为当前就业市场面临下行风险，而通胀则存在上行压力。这表明在实现稳定就业和控制物价的双重目标上，都面临着不小的挑战。这种局面对政策制定者而言无疑增加了难度，需要在不同目标之间寻求更精准的平衡点。

　　 最新数据显示，美国失业率已升至4.3%，创下近两年来的高位。这一水平虽然仍低于长期均衡水平，但较前期的3.5%左右已有明显上升，显示就业市场可能正在经历压力。

　　 与此同时，通胀压力却未完全消退。尽管过去一年美联储的紧缩政策已带来一定成效，但核心通胀依旧高于目标水平。

　　 尽管如此，杰斐逊仍然预计，就业市场和通胀压力最终都将有所缓和。“今年失业率可能会略有上升，但明年将出现回落。我预计，通胀下降的进程将在今年之后重新启动，并在接下来的几年中逐步降至2%的目标水平。”

　　 在9月的货币政策会议上，美联储决策者已投票决定将基准利率下调25个基点，这是2025年的首次降息，并预计今年内还将再进行两次降息。政策制定者希望在维持劳动力市场稳定的同时，继续对通胀施加下行压力。美联储官员下一次政策会议将于10月28日至29日举行。

　　 杰斐逊指出，失业率升至4.3%，反映出劳动力市场可能正面临一定压力，这也成为他支持9月降息的一个因素。然而，他对未来政策的走向并未作出明确说明。

　　 他补充道：关于未来政策利率的走向，我将持续依据最新数据、不断演变的经济前景以及风险状况来判断货币政策的适当立场，同时也会关注和评估政府政策对经济的影响。

　　 分析人士表示，美联储的立场正变得更为复杂：一方面，经济数据表明有必要降息以缓解就业市场的压力；另一方面，通胀风险仍然存在，过早大幅放松货币政策可能引发新的问题。因此，美联储可能会采取更加稳妥、逐步的降息步伐。