算界矩阵2025年11月05日 12:32消息，A50突发利好，三大消息引爆市场，影响深远。
相对外围，A股明显较强！
今日（11月5日）早盘，外围市场出现大幅下跌，但A股低开后表现强势。从盘面来看，结构性的上涨特征更加明显：上涨个股一度超过2700只，多于下跌个股。同时，A50指数早盘曾下跌超过1%，随后迅速反弹，跌幅快速缩小。
分析人士指出，近期A股表现相对强势，主要得益于三大利好因素在盘面中的集中体现。首先，2025年10月份中国仓储指数为50.6%，较上月回升1个百分点，反映出经济活力稳中有升；其次，11月4日央行发布公告，显示中期市场流动性持续释放，为市场提供了有力支撑；再次，热点概念板块持续活跃，早盘海南板块再度大涨，福建板块也出现异动。有热点的市场，才能有效聚集人气，维持市场的活跃度。 从当前市场表现来看，政策面与基本面的协同作用正在逐步显现，投资者情绪有所回暖。不过，市场能否持续走强，仍需观察后续经济数据的进一步改善以及政策支持的延续性。
不过，当前市场对外围环境仍存在一定的担忧，尤其是美国政府停摆超出预期所引发的流动性紧缩效应。这种影响究竟会有多深，还需进一步观察。 我认为，市场情绪的波动往往与政策不确定性密切相关，而美国政府的停摆不仅可能影响国内经济运行，也可能通过金融市场传导至全球。特别是在当前全球经济复苏尚未稳固的背景下，任何外部冲击都可能放大市场的脆弱性。因此，投资者需保持谨慎，关注后续政策动向及市场反应。
三大利好支撑A股
11月5日开盘，沪指下跌0.95%，深成指下跌1.68%，创业板指下跌2.08%。存储器、CPO概念板块跌幅居前，黄金、半导体、锂电池、人工智能应用、储能等相关题材也表现低迷。不过，随后市场出现明显反弹，北证50指数一度转为上涨，创业板指的跌幅也一度收窄至1%以内。
早盘，亦有三大利好支撑市场。
第一，中国物流与采购联合会联合中储发展股份有限公司发布的中国仓储指数显示，2025年10月份为50.6%，较上月上升1个百分点。从各项指标来看，业务量指数、设施利用率指数、期末库存指数以及平均库存周转次数指数均有所增长，增幅在0.6至3.8个百分点之间；而企业员工指数和业务活动预期指数则出现下降，降幅分别为0.4和3.4个百分点。此前9月份的新订单指数重返扩张区间，表明行业正逐步回暖。
第二，11月4日，中国人民银行发布公告称，将于5日通过固定数量、利率招标及多重价位中标的方式开展7000亿元的买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。此外，根据11月4日发布的公告，央行在10月份已恢复国债买卖操作，当月投放了200亿元。在此之前，央行已连续八个月暂停相关操作。中期流动性的持续注入，缓解了市场对外部流动性收紧的担忧。
第三，结构上，依然有红利搭台和题材共舞的节奏。今天早上，工行创历史新高。同时，区域政策红利持续释放。海南、福建等板块表现依然活跃，海南自贸区板块盘初冲高，海马汽车涨停，海峡股份、洲际油气、欣龙控股、罗牛山、康芝药业跟涨。福建板块中，中能电气、雪人集团、平潭发展、安记食品、太阳电缆等涨停或涨幅超过10%。
“闹剧”影响究竟多大？
事实上，此次全球市场调整，主要是美国流动性突然紧张所致。而导致这一局面的主因是美国政府“关门闹剧”。那么，此次影响究竟有多大？
中金公司指出，美国政府持续停摆导致流动性被抽离，一旦政府重新开门，流动性紧张的情况有望得到缓解。展望未来，随着美国财政赤字维持在高位，若海外投资者和美联储不再增加对美债的持有，美国金融机构，特别是杠杆率较高的对冲基金，将不得不承担更多美债，从而积累更大的金融风险。
回购市场持续增加的融资需求与压力最终或仍迫使美联储开启扩表，即财政主导、重启扩表。基准情形下，预计美联储最快明年一季度最迟三季度重启扩表。如果担保隔夜融资市场关键利差持续处于疫情以来高位，不排除美联储年内重启扩表。
不过，华泰证券指出，关于美国流动性危机的描述可能被过度渲染。此前美国银行体系中的准备金规模确实偏少，这也是美联储在10月会议上决定于12月1日结束缩表操作的原因：9月份银行体系准备金已突破“充足”（ample）区间的临界值，表明准备金水平偏低；自9月以来，SOFR与联邦基金利率（FFR）之间的利差中枢持续上移，甚至在非月末时段出现明显上涨，而10月31日SOFR利率也出现了显著上升；此外，10月下半月常设回购便利（SRF）的使用量也明显增加。
当前与2019年不同的是，准备金规模目前处于充足区间，美联储在短期内没有太大压力去扩表增加准备金。不过，如果未来经济持续扩张而准备金规模未能相应增长，准备金将逐渐变得稀缺，这可能促使美联储在明年某个时点重新开始扩表，例如通过购买短期国债来补充准备金。这种操作与危机后的量化宽松（QE）有所不同，因为购买短期国债不会对长期收益率产生显著影响。
美股出现下跌的主要原因可能有两个：一方面是对当前股市估值过高的担忧，例如高盛（GS）和摩根士丹利（MS）的首席执行官近期都发出市场可能出现大幅回调的风险警告；另一方面是12月是否降息的不确定性，周一多位美联储官员的发言均表现出对12月降息持开放态度。随着月末流动性紧张局面缓解，SOFR利率预计将从高位回落。
