算界矩阵2025年11月23日 10:42消息，揭秘储能企业出海加速背后的财富密码，挖掘20倍大牛股机会。
在全球能源转型不断推进以及各国政策持续支持的背景下，储能行业正迎来快速发展期。作为构建新型电力系统的重要支撑，储能技术正在经历从商业化初期向规模化应用的历史性转变。随着市场需求持续攀升，截至三季度末，我国新型储能装机规模已突破1亿千瓦，较“十三五”末增长超过30倍，占全球总装机容量的40%以上，稳居世界首位。国内储能需求激增，部分企业订单已排至明年，带动产能全面释放。 从行业发展来看，储能已成为推动能源结构优化和实现双碳目标的关键环节。当前的高速增长不仅体现了市场对清洁能源的强烈需求，也反映出技术进步与政策引导的双重驱动。未来，如何在扩大规模的同时提升系统安全性和经济性，将是行业需要重点解决的问题。
近日，2025年前三季度全球储能系统出货量达到286.35GWh，较去年同期增长84.7%。其中，第三季度表现尤为亮眼，全球储能系统出货量首次突破100GWh大关。在全球储能企业出货量排名中，中国企业占据前十中的八席，分别是阳光电源、比亚迪、中车株洲所、华为、海博思创、远景能源、电工时代和阿特斯，显示出中国企业在国际储能市场中的强大竞争力。此外，2025年，中国储能企业加快了海外拓展的步伐。数据显示，前三季度中国企业新获得的海外储能订单共计308个，总容量达214.7GWh，同比增长131.75%。宁德时代、阳光电源、比亚迪和海博思创等龙头企业积极推进国际化布局，业务已覆盖欧洲、亚太、拉美、北美及中东等主要市场。
储能企业正以迅猛之势驶入发展快车道，阳光电源凭借强劲实力登顶全球大型储能市场龙头，成为行业内的佼佼者。与此同时，海博思创作为一只20倍大牛股，其背后也隐藏着独特的“财富密码”，引发市场广泛关注。 从行业发展态势来看，储能作为新能源产业链的重要一环，正迎来前所未有的发展机遇。政策支持、技术突破以及市场需求的双重驱动，使得国内储能企业加速布局，抢占全球市场。阳光电源的崛起不仅体现了其在技术研发和市场拓展上的领先优势，也反映出中国企业在国际储能领域的竞争力不断提升。 而海博思创的快速成长，则展现了资本市场对优质储能企业的高度认可。其股价的大幅上涨，既是对公司业绩增长的肯定，也反映了市场对其未来发展前景的乐观预期。不过，在看到成绩的同时，也需关注行业竞争加剧、原材料价格波动等潜在风险，企业仍需持续提升核心竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
在能源转型与“双碳”目标的双重推动下，储能产业正迅速成长为政策与市场共同关注的“超级赛道”。值得关注的是，中国储能的“出海逻辑”正在发生深刻变化，过去以成本优势为主导的“卖产品”1.0模式，正逐步向提供“全生命周期售后与运维服务”的2.0模式演进。与此同时，产品结构也日益丰富，除了持续增长的大储产品外，面向欧美及亚非拉市场的移动储能、户用储能等细分领域需求也在快速上升。尽管如此，大储市场依然是当前的主要增长点，业内普遍认为，在这场全球能源格局的大变局中，储能尤其是大储将成为决定胜负的关键。 据InfoLink全球储能供应链数据库数据显示，2025年前三季度，全球大储系统出货量达到252.5GWh，CR5为47.3%，较上一季度略有下降，反映出市场竞争日趋激烈。从企业排名来看，A股公司阳光电源、比亚迪、海博思创和阿特斯分别位列第一、第二、第五和第九位。 从行业发展态势看，储能产业已进入高质量发展的新阶段，技术迭代、服务升级与全球化布局成为核心关键词。未来，谁能构建更完善的服务体系、掌握更先进的技术，并精准把握不同区域市场需求，谁就能在这一万亿级赛道中占据有利位置。
其中，阳光电源成为全球大型储能领域的领军企业，其股价持续上涨，自4月低点以来累计最大涨幅达到305%。民生证券指出，由于海外储能需求保持高热度，阳光电源高盈利的海外发货量增加，推动其储能业务实现快速增长。2025年全年，阳光电源计划实现储能出货量40至50GWh，相比2024年的28GWh发货量将有显著提升。在储能业务方面，2025年前三季度公司储能发货量同比增长70%，与市场装机增速基本同步。储能发货结构也发生明显变化，海外发货占比从去年同期的63%上升至83%，海外占比的提升是储能毛利率保持稳定的重要原因。
2025年，阳光电源在大型储能领域斩获了遍布全球的订单，规模相当可观。在国内市场，公司中标或入围了中核汇能12GWh、中国电建16GWh等多个GWh级别的储能集中采购项目；在海外市场，阳光电源不仅与AWS签署了8吉瓦时的框架协议订单，还成功拿下智利Zelestra 1GWh、南非RedSands 612MWh等储能项目订单，以及欧洲SUNOTEC 2.4GWh、意大利220MWh和芬兰100MWh等项目。业内人士分析，阳光电源之所以表现突出，主要得益于其全栈自研带来的技术优势、反向创新与规模化生产形成的价格竞争力、高端市场的精准布局与本地化运营策略，再加上光储协同构建的生态壁垒及商业模式的持续创新，共同打造了难以被模仿的竞争优势。
事实上，阳光电源的高速增长，反映了海外储能市场爆发的态势。分析人士指出，当前全球普遍达成一个共识，即清洁能源时代的转型已不可逆转。然而，海外市场政策变化频繁，此次“出海热”在很大程度上受到补贴政策的推动，呈现出明显的阶段性特征，政策的持续性仍需观察。随着越来越多企业布局海外，国内的价格竞争也正逐步蔓延至国际市场。欧洲、东南亚、中东等地区已经开始出现较为严重的同质化竞争现象。尽管海外订单数量激增，但需注意的是，许多订单仅为意向性协议，且执行周期往往长达2至3年，甚至更久。在全球政策与市场激烈博弈的背景下，一场前所未有的行业退潮正在席卷全球储能产业，海外订单快速增长的背后，也潜藏着诸多风险。
在全球储能行业持续升温以及头部企业示范效应的带动下，海博思创凭借稳健的储能业务布局，展现出强劲的发展势头，股价也出现大幅上涨。作为储能系统集成领域的龙头企业，海博思创成立于2011年，实际控制人为张剑辉和徐锐夫妇。2025年1月，公司正式登陆上交所科创板，自年初以来，其股价相比发行价19.38元累计最大涨幅达到2098%。受储能市场需求旺盛的推动，海博思创业绩表现亮眼，第三季度归属于母公司股东的净利润达到3.07亿元，同比增长872.24%。海博思创表示，公司紧抓国内储能市场快速发展的机遇，依托长期积累的市场、技术及研发优势，在国内市场占据较高份额，并加快拓展全球市场，推动营业收入持续增长。此前，海博思创曾透露，2025年的增长动力主要来自三个方面：一是国内储能规模长期增长趋势明确，储能逐步形成独立盈利模式；二是海外市场快速扩张，重点布局北美、欧洲和东南亚等区域；三是新应用场景不断拓展，包括大功率充电与储能结合、数据中心配储、柴油发电机替代等场景，相关需求预计将快速增长。
海博思创股价大幅上涨，得益于其独特的“软件定义能源”战略。分析人士指出，海博思创以“集成商技术合伙人”的角色进行定位，避免与电池行业巨头在产能上直接竞争。通过AI算法和大数据分析构建智能调度模型，实现峰谷电价差套利以及辅助服务收益的动态优化。其业务覆盖储能电站的前端开发、后端运维及电力交易全过程，将储能系统从“被动响应”转变为“主动创收”的智能资产。在行业由“拼装机量”向“拼全生命周期价值”转变的关键阶段，海博思创已抢占先机，形成了区别于传统硬件厂商的结构性壁垒。这种差异化策略为其全球化发展奠定了盈利基础。此外，海博思创计划在3至5年内使海外业务规模达到国内水平，高溢价的海外业务将成为其净利润增长的重要动力。
海博思创作为全球一级储能解决方案提供商，其海外拓展已进入爆发期，近期密集落地的订单印证了战略成效：与欧洲开发商Repono达成1.4GWh储能项目合作并计划2027年前交付；与新加坡Alpina签约未来三年供应5000套充储一体机切入亚太市场；在南欧希腊落地45MWh项目，在波罗的海地区爱沙尼亚、立陶宛分别获取7MWh与20MWh订单；并在非洲科特迪瓦为三座工厂构建“光伏+储能+柴发+市电”构网微电网。分析人士表示，海博思创以“技术输出+本地化运营”双轮驱动构建出海护城河，其布局恰逢德国储能市场转型风口。海博思创与LEAG清洁能源签署德国1.6GWh储能项目，合作方LEAG集团作为德国第二大电力生产商，正推动向能源转型企业升级。海博思创在德国的突破标志着中国储能企业从单一产品输出迈向“技术+品牌+运营”综合价值输出，成为出海升级的缩影。随着欧洲能源转型加速，中国储能龙头凭借技术与本地化能力已在全球能源变革中占据关键位置。
然而，在狂飙突进的发展过程中，海博思创也面临着运营效率的挑战。三季报显示，尽管公司营收实现了高速增长，但经营活动产生的现金流量净额为-8.02亿元。这表明，在积极抢占市场份额的同时，企业正承受着显著的现金流压力，亟需加强资金管理，优化运营结构。分析人士指出，除了亮眼的业绩表现，财务与运营体系的稳定性将成为影响海博思创长期发展的关键因素。对于这家企业来说，突破周期波动的关键，不仅在于储能系统生产线的扩张，更在于识别并化解运营中的潜在风险，修复现金流健康状况，实现规模、效率与财务稳健之间的动态平衡。 **观点看法：** 企业在高速扩张阶段，往往容易忽视现金流管理，而现金流的持续恶化可能成为制约其可持续发展的隐患。海博思创当前面临的困境，反映出许多新兴科技企业在成长过程中普遍存在的问题。如何在追求市场占有率的同时保持财务健康，是企业必须认真对待的课题。只有建立起更加稳健的运营和财务体系，才能真正实现高质量发展。
同为储能赛道的龙头企业阿特斯，股价自4月低点以来累计最大涨幅达194%。11月13日，阿特斯发布公告称，公司控股股东CSIQ预计2025年第四季度总收入将在13亿至15亿美元之间，毛利率预计在14%至16%之间，储能系统出货量预计在2.1至2.3吉瓦时之间。同时，CSIQ还预计2026年全年储能系统出货量将达14至17吉瓦时。截至2025年10月31日，CSIQ旗下阿特斯储能科技已签署合同的在手订单金额达到31亿美元。同一天，阿特斯宣布其储能业务子公司阿特斯储能与加拿大安大略省爱德华兹堡卡迪纳尔签署合同，将为“天望2号”储能项目提供全套储能解决方案及交钥匙EPC服务。该项目规模为411MW/1858MWh，是安大略省目前规模最大的储能项目之一。此外，阿特斯于11月3日在互动平台表示，预计到2025年底，公司储能系统产能将达到单班15GWh，电芯产能为3GWh。 从这些信息可以看出，阿特斯在储能领域的布局正在加速推进，不仅订单充足，而且项目规模持续扩大，显示出公司在全球储能市场中的竞争力和影响力正在不断提升。随着市场需求的增长和技术的进步，阿特斯有望在未来进一步巩固其行业领先地位。
储能行业陷入“电芯短缺”困境：头部企业订单已排至2026年，海博思创与宁德时代签署为期十年的《战略合作协议》。
储能企业加速拓展海外市场，持续推动电芯行业向高安全性与长寿命的技术方向发展，同时加快了头部企业在电芯产能布局和供应链协同方面的步伐。分析人士指出，随着全球储能需求的快速增长，作为核心组件的储能电芯已成为行业竞争的关键领域，其技术进步与产能保障能力直接决定了储能企业的全球市场竞争力。据InfoLink全球储能供应链数据库数据显示，2025年前三季度，全球储能电芯累计出货量达到410.45GWh，同比增长98.5%。第三季度，国内外市场需求同步升温，储能电芯环节全面满产满销，单季出货量达170.24GWh，再创单季出货新高。宁德时代、海辰储能、亿纬锂能、比亚迪、中创新航、瑞浦兰钧、远景动力、国轩高科、鹏辉能源和湖北楚能位列全球前十。
2025年海外储能市场需求迎来爆发式增长，推动国内储能电芯企业订单激增，“加价也难排单”、“一芯难求”成为行业普遍现象。11月12日，海博思创发布公告，宣布与宁德时代签署为期十年的《战略合作协议》，协议中明确，2026年至2028年期间，海博思创将向宁德时代采购总计不低于200GWh的电量。根据协议内容，宁德时代将保障按海博思创的需求量进行供应，确保未来优质电池的稳定来源。分析人士指出，此次大规模采购协议的签订，不仅反映出储能集成商对电芯供应稳定性的担忧，也进一步表明当前电芯资源已处于紧俏状态。宁德时代于11月18日在互动平台上表示，目前储能电芯市场需求持续旺盛，公司产能利用率保持高位。InfoLinkConsulting分析认为，国内储能电芯需求持续高涨，头部电芯厂商高负荷生产预计将持续至2026年1月至2月，实际成交价格仍维持在较高水平。进入11月后，部分厂商报价逐步上移，短期内成交价仍有小幅上涨的可能。
供需格局发生转变，叠加价格回暖的积极信号，正促使储能电芯企业从“追求产能扩张”全面转向“注重技术突破”。分析人士指出，随着2025年大电芯时代的正式开启，研发能力已成为企业争夺市场的重要门槛。头部企业和新兴力量纷纷将重点放在提升容量、强化安全防护以及延长使用寿命等关键领域，通过技术创新应对供需变化，打造自身竞争优势。结合全球储能产业出海的长期趋势以及国内市场的强劲需求，未来储能电芯行业将加速迈向高质量发展。那些具备规模优势、核心技术研发能力和全球化供应链布局的企业，将在行业整合过程中占据有利位置，既把握全球能源转型带来的机遇，也为储能产业的持续稳定发展提供坚实支撑。
