算界矩阵2025年11月28日 12:12消息，三季度公募港股基金规模与持仓双增，展现市场信心。

　　 今年以来，港股市场表现强劲，市场情绪持续升温，资金不断流入形成良性互动，进一步推动了以投资港股为主的权益类公募基金规模快速扩大。 我认为，当前港股市场的强势表现不仅反映了外部资金对内地经济基本面的信心，也显示出投资者对港股估值优势的认可。随着市场流动性改善和政策环境趋于稳定，未来港股及相关基金仍有较大发展潜力。同时，投资者在配置资产时应保持理性，关注长期价值，避免盲目追高。

　　 根据国金证券研报显示，截至三季度末，公募港股基金的总规模已达到10330.08亿元，较第二季度增长约68%；基金份额总计为8810.67亿份，环比上升42%。与此同时，该类基金的股票仓位进一步提升至92.71%，较第二季度末提高0.75个百分点。其中，近八成的公募港股基金股票仓位保持在90%以上。

　　 从持仓结构来看，科技板块仍是公募港股基金的重仓首选，但占比小幅回落至37%；消费板块以25.16%的持仓比例稳居第二。在第三季度增持方面，具备产业逻辑支撑的医药板块继续成为增持幅度最大的领域，环比增长3.09%；金融板块紧随其后，增持0.58%。上述研报表示，部分原因在于第三季度热门的算力方向涉及的港股科技股有限，促使部分资金转向弹性更高的创新药板块。

　　 业绩表现可能是推动基金规模增长的重要原因。根据Wind资讯的数据显示，截至11月27日，在全市场名称中包含“港”字的381只公募基金中，有364只产品在年内实现了净值上涨，其中58只产品的年内净值增长率超过50%。特别值得关注的是，中银港股通医药混合发起A和汇添富香港优势精选混合（QDII）A这两只基金，年内净值增长率均超过了100%。

　　 对于后市走势，机构普遍表现出积极预期。国泰海通海外策略研究团队指出，在公募基金、保险资金等机构投资者的带动下，南向资金在年内仍可能持续增加，有望进一步推动港股市场向上发展。

　　 中信证券研究团队在近日发布的2026年港股市场投资策略中提出，考虑到当前内地投资者对港股的配置比例仍偏低，预计南向资金将持续增配港股，尤其是散户资金通过ETF渠道流入的趋势有望延续。港股不仅汇聚了国内完整的AI（人工智能）产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用），叠加越来越多的优质龙头A股企业赴港上市，预计港股将受益于境内外市场的流动性外溢和AI“叙事”的持续催化。

　　 该团队进一步预测，随着港股基本面出现触底反弹，叠加当前依然具备吸引力的估值折价，2026年港股市场有望迎来第二轮估值修复与业绩持续回暖的行情。建议重点关注五大中长期投资方向：一是科技行业，特别是消费电子和人工智能相关的细分领域；二是大医疗板块，尤其是生物科技方向；三是受益于海外通胀预期上升及去美元化趋势的资源类资产，如有色金属和稀土等；四是随着国内经济持续复苏，当前估值较低、表现相对滞后的必需消费板块；五是受益于人民币升值的造纸和航空行业。

　　 华泰证券研究团队在其2026年港股策略年度展望中提出，建议提前布局“真价值”股票，从低估值大市值、盈利能力强、周期触底回升以及攻守兼备四个角度筛选投资标的。（本报昌校宇）