算界矩阵2025年11月30日 17:13消息，11月制造业PMI回升，小型企业PMI达近6个月高点。
国家统计局于11月30日公布的数据显示，11月份我国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月回升0.2个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，较上月下降0.3个百分点。整体来看，我国经济运行景气水平保持基本稳定。
小型企业PMI明显回暖，达到49.1%，较上月上涨2.0个百分点，创下近六个月来的最高水平。建筑业商务活动指数为49.6%，较上月提升0.5个百分点，显示建筑业景气状况有所好转。
小型企业PMI为近6个月高点
国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧指出，11月份，制造业PMI回升至49.2%，表明市场景气状况有所好转。
图片来源：国家统计局
具体看，产需两端出现回暖迹象。11月份，生产指数和新订单指数分别为50.0%和49.2%，较上月分别上升0.3个百分点和0.4个百分点，其中生产指数回升至临界点，表明制造业产需两端均有所改善。
中国物流信息中心分析师文韬表示，11月份，需求端恢复对企业生产意愿有所提振，制造业生产活动持稳运行，生产指数为50%，较上月上升0.3个百分点，在上月短暂降至收缩区间后回到荣枯线水平。
11月份，大型企业PMI为49.3%，较上月下降0.6个百分点，显示其景气度有所回落；中型企业PMI为48.9%，较上月上升0.2个百分点，表明景气状况略有好转；小型企业PMI为49.1%，较上月提升2.0个百分点，达到近六个月来的最高水平，反映出其景气状况明显改善。
高技术制造业持续保持扩张态势。11月份，高技术制造业PMI为50.1%，已连续10个月处于临界点以上，显示出相关行业仍在稳步增长。相比之下，装备制造业和消费品行业的PMI分别为49.8%和49.4%，较上月分别下降0.4个百分点和0.7个百分点，表明这两个领域面临一定压力。与此同时，高耗能行业PMI为48.4%，虽比上月上升1.1个百分点，但整体仍处于收缩区间，显示其景气水平仅是小幅回升。 从数据来看，高技术制造业的稳定表现反映出我国经济结构优化的积极信号，尤其是在外部环境复杂多变的背景下，这一领域的韧性显得尤为重要。而装备和消费行业的回落，则可能与内需疲软或外部订单减少有关，需要进一步关注相关政策支持的效果。高耗能行业虽有小幅回暖，但仍处于收缩区间，说明其转型升级仍需时间。整体来看，经济运行仍存在结构性分化，如何推动各行业协调发展，将是未来政策的重要方向。
市场预期保持稳定并有所上升。霍丽慧指出，11月份，生产经营活动预期指数为53.1%，较上月提高0.3个百分点，制造业企业对近期市场发展信心有所增强。从行业情况来看，有色金属冶炼及压延加工、铁路船舶航空航天设备等行业的生产经营活动预期指数均超过57.0%，处于较高景气区间，相关企业对行业发展表现出更积极的预期。
文韬预测，12月，各行业进入年底冲刺阶段，同时也是政策落地和资金投放的关键时期。叠加“十五五”规划带来的需求增长预期，制造业市场需求仍有逐步回暖的潜力，我国制造业将继续保持稳定恢复态势。
建筑业商务活动指数回升
11月份，非制造业商务活动指数为49.5%，较上月回落0.6个百分点，非制造业经济活跃度略有下滑。
图片来源：国家统计局
中国物流与采购联合会副会长何辉指出，11月份非制造业的经营活动相比上月有所放缓，其中消费相关服务业在上月黄金假期高基数的影响下，出现了淡季回落的现象，这成为本月非制造业商务活动指数下降的主要原因。 从当前经济运行情况来看，非制造业的波动与季节性因素密切相关。11月作为传统淡季，叠加前期节假日对消费的拉动效应，部分行业出现自然回调属于正常现象。但这也反映出内需复苏仍需持续发力，特别是在消费领域，如何在淡季中保持稳定增长，是未来需要重点关注的问题。
霍丽慧表示，11月份，服务业商务活动指数出现回落。由于节假日效应逐渐消退等因素影响，服务业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.7个百分点。
从行业看，11月份，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业的商务活动指数均保持在55.0%以上，处于较高景气水平，业务总量持续较快增长；而房地产、居民服务业等行业的商务活动指数则低于临界点，市场活跃度较弱。从市场预期来看，业务活动预期指数为55.9%，较上月下降0.2个百分点，但仍位于较高景气区间，反映出服务业企业对未来发展仍持乐观态度。
建筑业商务活动指数出现回升。霍丽慧指出，11月份，建筑业商务活动指数为49.6%，较上月提高0.5个百分点，建筑业整体景气状况有所好转。从市场预期来看，业务活动预期指数为57.9%，较上月上升1.9个百分点，反映出建筑业企业对未来发展信心有所增强。
何辉表示，建筑活动出现回暖迹象，商务活动指数和新订单指数较上月均有不同程度的提升，房屋建筑活动逐步恢复，土木工程建筑业持续保持增长态势。随着年底重点项目进入集中推进阶段，投资将继续发挥稳定经济的作用。
“经济持续稳定运行仍需加快推动各项政策落地，通过精准施策，改善社会预期，充分激发投资和消费的潜力。”何辉表示。
