美国科技股持续下跌，AI主题面临清算，华尔街如何看待这一趋势？

　　 过去两个交易日，美国科技股出现明显下跌，结束了此前数月的持续上涨行情。这反映出由人工智能（AI）驱动的交易策略存在一定的不稳定性。

　　 周三，以科技股为主的纳斯达克综合指数已连续两个交易日下跌，本周累计跌幅约为2%。英伟达和Palantir Technologies等高价股票受到的冲击尤为明显。

　　 本周二，英伟达股价下跌3.5%，市值损失超过1550亿美元。而Palantir的跌幅更为显著，已连续六个交易日下滑，创下自2024年4月以来最长的连跌记录，市值蒸发730亿美元。

　　 在此之前，科技股近期出现显著反弹，截至上周，股价已较4月创下的年内低点上涨超过50%。这一涨幅远超同期标普500指数29%的涨幅，也使得科技股的估值再度攀升至较高水平。 从市场表现来看，科技板块的强势反弹显示出投资者对其长期前景仍抱有较高期待。尽管短期内市场波动不可避免，但科技股的强劲表现或许预示着行业基本面正在逐步改善。不过，高估值也意味着后续的盈利增长需要持续兑现，否则可能面临回调压力。

　　 分析认为，总体来看，科技股在过去两个交易日的走势主要源于：AI相关的上涨行情已显过度，投资者因季节性因素而减少风险敞口，同时在杰克逊霍尔央行年会召开前，市场情绪趋于保守。

　　 AI驱动的涨势过度

　　 一些投资者认为，当前由人工智能推动的科技股涨幅已显过热，部分基金开始调整策略，避开这一估值较高的板块。市场对于人工智能概念的追捧可能已超出基本面支撑，投资者需保持谨慎，关注长期价值与风险控制。

　　 投资者表示，他们对人工智能交易持谨慎态度。人工智能交易一直是推动科技股和大盘上涨的关键因素，今年以来，各大股指均创下历史新高。

　　 作为人工智能驱动交易的象征，半导体巨头英伟达的股价今年已上涨约 30%，而专注于人工智能的数据分析公司 Palantir 的股价今年迄今也上涨了约一倍。

　　 事实上，根据伦敦证券交易所Datastream的数据，科技行业的市盈率近期已达到未来 12 个月预期收益的30倍左右，为一年来的最高水平，而科技股在标普500指数总市值中的占比也接近2000年以来的最高水平。

　　 最近的警示信号包括麻省理工学院研究人员的一项研究，该研究指出95%的组织在人工智能上的投资并未带来预期回报，同时OpenAI首席执行官Sam Altman上周在接受采访时表示，投资者可能对人工智能过于乐观。 从当前的市场反应来看，人工智能虽然热度不减，但实际应用和回报之间的差距正在被越来越多的人关注。这种现象提醒我们，在追逐技术红利的同时，也需要理性看待其真实价值和落地难度。数据表明，多数企业在AI投入上尚未看到明显成效，这或许意味着行业正在经历一次调整期，未来的发展将更依赖于技术的实际应用场景和可持续性。

　　 自上周以来，一些与人工智能相关的股票大幅下跌。不过，一些投资者表示，这种谨慎态度不太可能表明人们对人工智能的热情正在消退。

　　 “这是价格调整，”财务规划师网络XYPN的投资主管Andrew Almeida表示。“但如果你从大局来看，很明显会有更多的人在人工智能基础设施上投入更多的资金。这当然不是对人工智能主题的‘清算’。”

　　 央行年度会市场情绪谨慎

　　 此外，美联储主席鲍威尔将于周五在杰克逊霍尔年度研讨会上发表演讲，这一消息令投资者情绪趋于谨慎。若鲍威尔的讲话未能达到市场日益升温的对美联储即将降息的预期，可能会引发市场的波动。

　　 在鲍威尔即将发表讲话前，周三的联邦基金期货显示，美联储在9月16日至17日召开的下次会议中降息的可能性为84%。

　　 Truist Advisory Services联席首席投资官Keith Lerner指出：“当市场变得过于拥挤，并且上涨势头过于强劲时，出现回调是很容易的。同时，本周市场各方都在关注美联储的动向，特别是鲍威尔的讲话，在此之前，投资者正在调整各自的持仓布局。”

　　 投资者将关注鲍威尔是否会释放任何信号，表明美联储可能即将开始降息，或者他是否会抑制市场对货币政策放松的预期，这可能会引发市场的波动。科技股通常估值较高，因此对未来的利率水平更为敏感，尤其是当利率高于预期时。

　　 许多投资者在科技股上的配置超过了他们的需求，但这种策略对他们来说依然有效。Horizon Investment Services首席执行官Chuck Carlson表示。

　　 如果美联储在9月份真的选择不采取行动，他们也不希望站在错误的一边。因此，我认为这可能使得投资者不会彻底撤离科技股，但会适度减少对其的超配比例。 在我看来，当前市场对美联储政策的预期非常敏感，任何意外的决策都可能引发市场的连锁反应。尽管科技股依然具有吸引力，但投资者正在变得更加谨慎，尤其是在宏观环境不确定的情况下。这种微妙的调整反映出市场对风险的重新评估，也说明投资者在寻求平衡，既不愿完全放弃高增长板块，又希望降低潜在的波动性风险。

　　 因季节性低迷降低风险

　　 投资者在股市出现季节性低迷时，也希望能够有效降低投资组合的风险，或是在合适的时机锁定已实现的利润。 在当前市场环境下，投资者对风险控制的需求愈发明显。尤其是在传统上被视为波动较大的季节性调整期，保持策略的灵活性显得尤为重要。通过合理配置资产和适时调整持仓，不仅有助于抵御市场下行压力，也能为未来的投资机会做好准备。这种谨慎操作的背后，反映出市场参与者对长期稳健收益的追求。

　　 在股市传统上波动较大的时期，投资者可能也在逐步减少股票的持仓比例。根据《股票交易者年鉴》的数据，8月和9月是过去35年来标普500指数平均表现最差的两个月。这一现象反映出市场在夏季时段往往面临较大的不确定性，投资者需保持谨慎。 从市场规律来看，季节性因素确实对股市有一定影响，但不应成为盲目操作的依据。投资者在调整仓位时，应结合自身的风险承受能力和投资目标，避免因短期波动而做出情绪化的决策。同时，历史数据虽具参考价值，但不能完全预测未来走势，需综合多方面信息进行判断。

　　 BakerAvenueWealthManagement首席策略师KingLip指出：“当前市场估值偏高，部分企业缺乏调整空间，股市或将迎来一段更为严峻的时期。” 从当前市场环境来看，不少投资者对未来的走势感到担忧。尽管经济基本面仍有一定支撑，但高估值已让市场承受较大压力。若企业盈利无法有效改善，市场可能面临更大的调整风险。这种情况下，投资者需更加谨慎，关注企业的实际价值与长期发展潜力，而非短期波动。

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