外资机构纷纷看好中国科技股，瑞银、富达国际等积极唱多。
瑞银（UBS）最新发出警告，指出由于人工智能（AI）相关收入未达预期以及地缘政治局势持续紧张，明年全球市场的波动性可能进一步加剧。尽管面临这些风险，这家国际投行依然对中国科技股和黄金保持乐观态度。 从当前的市场环境来看，AI行业的增长不及预期确实给多个行业带来了不确定性，尤其是在依赖技术驱动的领域。同时，全球地缘政治的复杂化也让投资者更加谨慎。不过，在这样的背景下，中国科技股仍被看好，反映出市场对中国经济韧性和长期增长潜力的认可。此外，黄金作为传统避险资产，在不确定时期往往表现出较强的吸引力，这也说明投资者正在寻求更为稳健的投资方向。
“我们可以非常确定的是，市场的波动性将更加明显。”瑞银财富管理大中华区投资总监兼亚太区宏观经济主管胡一帆在周四的一场新闻发布会上表示。她指出，尽管全球对人工智能的投资仍将持续，但市场对这些支出能否带来实际收益的质疑也在不断加剧。
近期，“大空头”迈克尔·巴里（Michael Burry）等美国市场重要投资者多次警告人工智能领域存在泡沫风险，而英伟达股价的显著下跌进一步引发了市场的担忧。
然而，瑞银指出，当前的AI热潮与互联网时代存在显著差异。瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖表示，由于全球科技巨头拥有充足的现金流，并且对债务融资的依赖较低，它们在面对市场波动时具备更强的抗风险能力。 我认为，这一观点揭示了当前科技企业相较于以往更具稳健性的财务结构，这可能为AI行业的持续发展提供更坚实的支撑。在经济环境不确定性增加的背景下，企业的财务健康状况成为决定其长期竞争力的重要因素。
李智颖指出，由于在AI应用领域处于领先地位，中国科技公司明年的盈利增幅或高达37%，她补充称，中国科技股“仍不贵”。当前，随着人工智能技术的持续突破和应用场景的不断拓展，中国科技企业正展现出强劲的增长潜力。尽管市场波动时有发生，但整体来看，科技板块的估值仍处于合理区间，具备一定的投资吸引力。未来，若AI技术进一步渗透到各行业，相关企业的盈利能力有望持续提升，为资本市场带来新的增长点。
瑞银将恒生科技指数2026年底目标价设定在7100点的水平，较周四收盘价5598点高出近27%。今年以来，该指数已经累计飙升近30%。
就更广泛的市场而言，瑞银预计MSCI中国指数明年有望触及100点，较最新收盘价高出约19%。
李智颖还指出，高风险往往伴随着高收益，她呼吁投资者进一步多元化投资组合，以更好地把握相关机会。
除了股票，瑞银还建议将投资组合至少5%的资金配置为黄金，因为该行预计金价将触及每盎司4900美元的高位。
富达国际：中国科技公司估值仍很低
与此同时，富达国际（Fidelity International）全球多元资产主管Matthew Quaife表示，在美元走软以及AI投资上行周期可能持续数年的背景下，预计全球基金经理明年将把更多资金投入亚洲。
富达国际首席投资官（股票投资）Niamh Brodie-Machura表示，在技术进步和创新方面，中国越来越接近美国，两国之间的差距正迅速缩小，但中国科技公司的估值仍然很低。
“我们预计，技术与人工智能的广泛应用正逐步渗透到更多经济领域，他补充道。
尽管近期全球科技股在AI泡沫担忧持续的情况下面临回调压力，但中国股市却受到多家外资投行的积极看好。除瑞银之外，高盛、摩根士丹利和摩根大通近日也相继发布看涨中国股市的报告，其中对科技板块的乐观情绪尤为明显。
在周三发布的一份报告中，由摩根大通亚洲主管及全球新兴市场股票策略联席主管Rajiv Batra带领的团队将中国股市的评级上调至“超配”，并指出与潜在的下行风险相比，明年出现显著上涨的可能性更大。
