算界矩阵2025年10月31日 11:11消息，国泰海通合并后业绩飙升，前三季度净利达220亿，总资产超2万亿。
21世纪经纪报道记者 孙永乐 上海报道
10月30日晚间，国泰海通（601211.SH）正式披露2025年第三季度报告。数据显示，公司第三季度实现营业收入220.19亿元，同比增长高达136.00%；归属于母公司股东的净利润为63.37亿元，同比增长40.60%。今年前三季度累计营业收入达458.92亿元，同比增幅101.60%；归母净利润220.74亿元，同比增长131.80%，业绩表现极为亮眼。
公司在财报中明确指出，此次业绩大幅跃升主要得益于吸收合并海通证券后整体业务规模显著扩大，金融工具投资收益净额、经纪业务手续费净收入以及利息净收入均实现同比上升。这一系列数据的背后，是国泰海通在资本市场整合浪潮中率先完成“强强联合”的战略成果体现。
进一步分析三季报可见，2025年前三季度，国泰海通实现营业收入458.9亿元，同比增长101.6%；归母净利润220.7亿元，增长131.8%；扣除非经常性损益后的归母净利润为163.0亿元，同比增长80.5%；扣非加权平均净资产收益率达到5.95%，较去年同期提升0.31个百分点，反映出盈利能力持续增强且更加稳健。
尤为值得关注的是，仅第三季度单季，公司营收即达220.2亿元，同比飙升136.0%；扣非归母净利润高达90.2亿元，同比增长102%，环比第二季度更是激增126%。这一增速不仅远超行业平均水平，也刷新了公司自身的历史纪录。可以说，第三季度已成为国泰海通自合并以来盈利能力最强的“黄金季度”。
值得注意的是，今年前三季度，公司的总资产、营业收入、归母净利润和扣非归母净利润四项核心指标全部创下历史新高；而第三季度的营业收入与扣非归母净利润同样达到历史峰值。这标志着国泰海通已从“规模整合”阶段迈入“效能释放”新周期。更令人瞩目的是，公司净资产与净资本继续稳居行业首位，显示出其在资本实力和抗风险能力上的绝对领先地位。
截至2025年三季度末，国泰海通总资产突破2万亿元大关，较2024年末增长91.7%；母公司净资本达1867.4亿元，归母净资产为3241.4亿元，双双位列证券行业第一。这样的资本体量，不仅为其后续战略布局提供了坚实支撑，也为服务国家战略、提升直接融资比重赋予了更强动能。
同日晚间，国泰海通还发布了关于计提资产减值准备的公告，宣布2025年1至9月合计计提资产减值损失23.8亿元。公司强调，此项计提并非源于经营恶化，而是因新增租赁业务的常规会计处理，以及遵循非同一控制下企业合并的相关准则所导致的信用减值计提。换言之，这是企业扩张过程中的正常财务安排，而非风险暴露。
事实上，随着国泰海通完成对海通证券的吸收合并，原属海通恒信的租赁业务正式纳入上市公司体系，成为全新的业务增长点。据知情人士透露，该板块目前运行平稳，资产质量良好，并已实现稳定盈利。租赁业务的核心逻辑在于通过精细化风控管理，在扣除资金成本、运营费用及合理减值准备后仍能产生正向利差收益——这种模式正在被有效复制到新的集团架构中。
从财务角度看，本次大规模计提恰恰体现了国泰海通在并表后坚持审慎会计政策的态度。尤其是在涉及跨行业资产并入时，主动识别潜在风险、足额计提减值，既是合规要求，也是对投资者负责的表现。我们有理由认为，当前的利润高增长并未以牺牲资产质量为代价，反而是在更高标准下实现的可持续增长。
与此同时，国泰海通持续推进五大整合工程：业务、管理、系统平台、子公司及客户迁移。在业务层面，已完成主要业务资质与额度承继，推动交易投资资产有序迁移，加速实现客户服务一体化；在管理层面，实施统一的合规与风控机制，修订制度逾600项，全面强化财务与资产负债管理，夯实治理基础。
在子公司整合方面，国泰海通正积极推进解决同业竞争与“一参一控”问题。此前于7月25日，公司董事会审议通过由国泰君安资管吸收合并海通资管的方案，此举开创了国内证券行业首例券商资产管理子公司合并先河。这不仅是集团内部资源整合的关键一步，更是响应监管导向、优化牌照布局的战略抉择。
目前，国泰海通实际控制华安基金与海富通基金，参股富国基金，同时拥有两家未获公募牌照的券商资管子公司。根据证监会2022年3月发布的《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，同一集团最多持有三个公募牌照，且需符合“一参一控一牌”规定。显然，现有结构存在合规压力，整合势在必行。此次资管子公司的合并，正是顺应监管要求、构建清晰母子关系的重要举措。
法人切换工作也已顺利完成。自9月12日日终清算起，原海通证券在上交所、深交所、北交所及全国股转系统的法人主体正式变更为国泰海通，相关结算参与人编码、账号、交易商代码等参数同步更新，客户与业务逐步迁移并入新主体。这意味着国泰海通已真正实现“一个法人、一个品牌、一个运营体系”的目标，迈向真正的统一运营时代。
在客户迁移方面，公司制定了详尽的核心交易系统切换与分支机构组织实施方案，稳步推进系统改造、数据迁移、测试验收与试点切换等工作。尽管此类操作技术复杂、影响广泛，但从目前进展来看，整体过程平稳有序，未出现重大异常，体现出极强的组织执行力和技术保障能力。
总体来看，国泰海通在短短数月内完成了从法律合并到实质融合的关键跨越。它不仅仅是一次简单的“名字变更”，而是中国证券行业史上规模最大、难度最高、体系最复杂的整合实践之一。它的成功推进，或将为未来更多大型金融机构的并购重组提供可复制的经验模板。
展望未来，国泰海通仍面临诸多挑战：如何进一步深化文化融合？如何优化多牌照资源协同？如何在全球化背景下提升综合金融服务能力？但无论如何，当前的数据已经证明，这场“超级合并”正在释放出惊人的协同效应。只要坚持稳健经营、聚焦主业、服务实体，国泰海通有望成为中国资本市场高质量发展的标杆型企业。
