算界矩阵2025年11月11日 10:44消息，高利润公司分红破冰，25家季利超30亿企业首派中期红包。
A股市场正在掀起一场前所未有的分红变革浪潮。
21世纪经济报道记者统计显示，截至11月10日17时，已有25家上市公司在2025年披露的三季报中净利润超过30亿元，并首次推出中期分红方案，成为新的分红主力。这批“新晋分红企业”合计派发现金红利达693.87亿元，平均每家公司分红27.75亿元。
这一现象的背后，体现了监管政策与市场生态共同推动下取得的明显成效。从行业分布来看，能源、制造、金融等领域的龙头企业在此次变革中走在前列——中国神华以194.71亿元的分红金额位居首位，兴业银行和工业富联紧随其后，三家企业分红总额占到了25家企业的半壁江山，显示出头部企业对市场稳定和投资者回报的高度重视。 从当前趋势看，这种高比例分红不仅反映了企业盈利能力的增强，也体现出资本市场对稳健经营和长期价值的认可。尤其在经济转型的关键阶段，龙头企业通过分红传递出积极信号，有助于提振市场信心，引导资金流向更具成长性和稳定性的优质资产。
更引人关注的是，中期分红正逐渐成为优质企业的“新标准”。据Wind数据显示，2025年三季报利润超过30亿元的207家上市公司中，超过一半进行了中期分红，这一比例较三年前增长了近六倍。
受访人士分析指出，这批长期盈利但从未进行中期分红的企业集体转向，标志着A股市场股东回报机制迈入新阶段。在政策持续推动下，上市公司正从“能分则分”向“应分尽分”转变，资本市场投资端与融资端的协调发展迎来重要节点。
监管层持续倡导提高中期分红比例，并推动上市公司实行一年多次分红，这一方向得到不断强化。在监管引导下，上市公司主动分红的积极性明显提升。
过去，上市公司分红主要以年报形式为主，而进行半年报分红或三季报分红等中期分红的公司相对较少。目前，在年报分红之外开展中期分红，正逐渐成为越来越多上市公司的新趋势。 从中长期来看，中期分红的增多反映出企业盈利能力和现金流管理能力的提升，也体现了对投资者回报的重视程度不断提高。这种变化有助于增强投资者信心，优化资本市场的投资环境，推动市场向更加成熟和规范的方向发展。
高利润的上市公司通常具备更强的分红能力。据《21世纪经济报道》记者根据Wind数据梳理显示，近两年来，A股市场中选择中期分红的公司数量实现了显著增长。 从当前市场趋势来看，越来越多的上市公司开始重视对股东的回报，这不仅体现了企业经营状况的改善，也反映出资本市场对稳定收益的追求。中期分红的增加，有助于提升投资者信心，增强市场的活跃度和稳定性。这一变化值得持续关注，也预示着A股市场在规范与成熟道路上又迈出了重要一步。
以三季报净利润超百亿元的上市公司群体为例，2023年73家净利润超百亿企业中，仅10家实施中报分红，且无公司进行三季报分红。到2024年，这一格局发生显著变化：72家净利润超百亿企业中，实施中期分红的企业增至49家（含44家中报分红和7家三季报分红），其中迈瑞医疗、陕西煤业两家公司更实现中报与三季报分红并行。2025年该趋势持续强化，80家净利润超百亿企业中，58家实施中期分红（含53家中报分红和5家三季报分红），中期分红企业占比达72.5%，较2023年实现大幅提升。
如果将利润指标调低至三季报利润30亿元以上，上市公司中期分红比例提升同样明显。2025年，207家三季报净利润超过30亿元的公司中，117家官宣进行中期分红（其中中报分红105家，三季报分红14家，迈瑞医疗及分众传媒实现中报及三季报分红并行），占比56.52%，显著高于2024年的46.97%和2023年的9.5%。
值得关注的是，在上述117家宣布中期分红的上市公司中，有25家是首次进行中期分红（中国核电、药明康德、中国神华曾有过特殊分红），这25家公司合计派发股息693.87亿元，平均每家分红27.75亿元。
这些首次进行中期分红的上市公司中，不乏市值和净利润表现亮眼的行业龙头，例如中国神华与工业富联。截至2025年11月10日盘前，中国神华总市值达到8528.63亿元，2025年三季报净利润为469.22亿元；今年8月，中国神华刚刚宣布收购13家能源资产，正式启动由央国企主导的“万亿巨头孵化行动”。
工业富联是股价快速上涨的民营企业典型，其2025年初总市值为4271.62亿元，截至11月10日盘前已攀升至1.44万亿元。
今年中报，中国神华与工业富联推出上市以来的首次中期分红，分红总额分别高达194.71亿元和65.5亿元。
银行作为上市公司中分红的主力，今年再次展现出较强的分红意愿。兴业银行作为其中的代表，于今年推出了上市以来的首次中期分红，总额达到119.57亿元。兴业银行与中国神华、工业富联一同成为年内首次分红的上市公司中分红金额前三的公司，三者合计分红金额占全部分红总额的54.73%。 从当前市场环境来看，银行类企业持续稳定的分红行为，有助于增强投资者信心，也为资本市场提供了较为可靠的收益来源。兴业银行此次分红不仅体现了其良好的盈利能力和财务稳健性，也反映出银行在支持实体经济与回报股东之间的平衡能力。同时，这三家企业的高分红比例也说明部分行业在经历调整后，正逐步回归价值投资的轨道。
这一演变趋势明确表明，在监管政策引导与市场机制的共同推动下，上市公司提升分红频率、与投资者共享发展成果的积极性显著提高。尤其是行业领军企业率先加强中期分红力度，起到了积极的示范作用，有利于进一步健全资本市场投资体系，增强A股市场的整体吸引力。
随着越来越多的上市公司主动推出中期分红计划，市场对这一趋势的关注持续升温。在此背景下，一些盈利能力强劲的企业仍未加入中期分红的行列，引发投资者对其分红政策和公司战略的不同解读。这些尚未实施中期分红的高利润企业，或许在资金使用、战略布局或未来规划上有着不同的考量，但其未行动的举动也引发了外界对其回报股东意愿的讨论。
记者根据Wind数据梳理发现，2025年三季报净利润超100亿元的A股上市公司共80家，其中58家已进行半年报分红或三季报分红（53家半年报分红，5家三季报分红），另有22家未进行任何中期分红。
这些尚未实施中期分红的上市公司主要集中在金融、建筑和电力等资本密集型行业，显示出行业分布的相对集中性。这类企业通常具备较强的盈利能力和稳定的现金流，但为何仍选择不进行中期分红，值得进一步关注。这可能与企业的资金规划、未来发展需求或行业特性有关，反映出不同企业在利润分配策略上的差异。
对于这些尚未进行分红的高利润企业，应如何客观看待？据受访人士分析，尽管这些企业目前尚未实施中期分红，但均已公布年度分红计划，显示出其在分红方面具有稳定的历史传统，只是在分红频率上还有提升空间。
其次，这些企业目前尚未公布中期分红计划，但未来仍有可能实施中期分红。尤其是在当前众多高利润上市公司纷纷推出中期分红方案，且监管层多次鼓励一年内多次分红的背景下，尚未开展中期分红的上市公司可能面临一定的市场压力。这种压力可能会促使它们在明年提高分红频率，逐步启动中期分红计划。
与此同时，受访人士指出，应以理性态度看待上市公司分红现象。“不能单纯以公司是否分红来判断其优劣。核心在于公司留存利润的使用效率。如果资金能够投入到高回报的再投资项目中，进而带动公司未来业绩增长和市值提升，这种策略可能比直接现金分红为股东带来更高的长期收益。投资者应仔细辨别公司是‘没有能力分红’，还是‘有实力但选择为未来发展蓄力’。”
政策层面正在深刻推动A股分红生态发生变革。2024年新“国九条”及配套政策将分红要求从监管引导升级为刚性约束后，2025年一系列新政持续加码，推动分红机制进一步优化。其中最具影响力的规定是：对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示（ST）等，这一政策倒逼上市公司提升分红动力。 当前，A股市场正经历一场由政策驱动的结构性调整，分红机制的完善成为资本市场改革的重要一环。从监管层面来看，政策导向的转变释放出明确信号——上市公司不仅要注重业绩增长，更要承担起对股东的责任。这种制度设计有助于引导资本市场的长期健康发展，增强投资者信心，同时也有助于形成更加理性和成熟的市场文化。不过，政策执行过程中仍需注意平衡各方利益，避免过度干预导致市场灵活性下降。
值得注意的是，2025年金融街论坛发布了一系列推动中长期资金入市的政策，明确提出“推动各类专业机构投资者建立健全三年以上长周期考核机制”，此举旨在引导资金关注上市公司长期分红能力，形成价值投资良性循环。2025年10月，证监会正式发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，倡导“注销式回购”和一年多次分红，从回报端增强投资者的获得感和安全感。与此同时，证监会2025年系统工作会议明确将“加大上市公司分红、回购激励约束”作为年度重点工作，为分红制度的持续完善提供了政策保障。
受访人士表示，随着2025年创业板改革的不断深化，资本市场对新产业、新模式以及科技创新的支持将更加有力，为未来的分红生态带来新的动力。政策层面将推行差异化的引导措施，鼓励科技型企业将利润用于再投资，而对处于成熟阶段的企业则支持其提高分红比例。这种更加精细化的政策方向，正成为2025年分红政策的重要特点。
从“软约束”到“硬指标”，再到2025年的“精准施策”，A股分红制度的演进正经历从量变到质变的过程。在政策持续推动下，上市公司分红行为逐渐由被动遵守转向主动规划，一个更加成熟、理性的分红生态体系正在加速形成。 我认为，这一变化不仅体现了监管层对资本市场长期健康发展的重视，也反映出市场参与者对价值投资理念的逐步认同。随着制度不断完善，分红将不再只是企业的选择，而会成为其经营战略中不可或缺的一部分，进一步增强投资者信心，推动市场向更高质量方向发展。
