算界矩阵2025年11月04日 14:58消息，大空头伯里提前发布13F报告，做空英伟达和Palantir。

　　 ①电影《大空头》的原型人物迈克尔·伯里似乎再次盯准了泡沫的终点，如同他在次贷危机中所做的那样；②这一次，伯里通过买入看跌期权，做空了当前市场AI热潮中的两大代表公司——Palantir与英伟达，这一策略与他在2008年利用信用违约互换（CDS）做空房地产市场的做法如出一辙。

　　 在上周时隔两年“复出”并发出泡沫警告后，电影《大空头》的原型人物迈克尔·伯里（Michael Burry）周一用实际行动证明：他并不只是在用文字吓唬市场，而是真的在用巨资进行空头布局…… 迈克尔·伯里近期的举动再次引发市场关注。他在时隔两年后重新进入公众视野，并明确指出当前市场存在潜在泡沫风险。而此次他的行动并非仅限于言论，而是通过大规模做空操作来表达对市场的担忧。这种由言到行的转变，显示出他对当前经济环境的判断更加谨慎，也反映出其一贯的逆向投资风格。尽管具体数据尚未公开，但市场已开始对其动向保持高度警惕。

　　 上周，伯里曾在社交媒体X上分享了一张电影《大空头》的剧照，画面中演员克里斯蒂安·贝尔正神情错愕地盯着电脑屏幕。他在配文中写道：“有时，我们能看到泡沫。有时，我们能有所作为。有时，唯一的胜利方法就是不参与。” 这段话让人深思，尤其是在当前经济环境充满不确定性的背景下。它既是对市场泡沫的警觉，也透露出一种对过度干预的反思。在面对复杂局势时，保持冷静与克制，或许是一种更为智慧的选择。

　　 虽然伯里当时并未明确指出他所指的“泡沫”具体为何，但业内普遍认为他所指的是当前的AI热潮。而周一，伯里也进一步确认了这一说法…… 在我看来，当前人工智能技术的快速发展确实引发了广泛的关注与投资，但也伴随着一定的过热现象。这种热度在推动技术创新的同时，也可能带来资源错配和市场波动的风险。因此，对于行业参与者而言，保持理性判断、注重实际应用价值尤为重要。

　　 伯里在其最新发布的推文图表中，对比了Alphabet、亚马逊和微软在2018至2022年期间云业务板块的增长情况与当前阶段的差异，暗示当前这轮人工智能热潮所带来的回报率显得异常低迷。这一观点也反映了目前市场上日益增强的一种忧虑——即如同互联网泡沫初期对光纤基础设施的过度资本投入一样，如今人工智能领域中的一些龙头企业也可能面临类似的崩塌风险。

　　 随后更耐人寻味的事情发生了：伯里执掌的Scion资产管理公司提前两周披露了其三季度的13F报告——报告显示，伯里不仅看到了泡沫，而且正在采取行动。

　　 13F文件的前半部分较为普通：主要展示了其对Bruker、Lululemon以及SLM和莫利纳医疗等传统小盘股的持有情况。

　　 但后半部分却引人深思——首先，该持仓组合全部由看跌期权和看涨期权构成；其次，主要的看跌期权所针对的标的，正是目前被视作人工智能泡沫代表的两大公司：Palantir与英伟达。

　　 在当前市场波动加剧的背景下，一些机构投资者采取了更为谨慎的对冲策略。从规模来看，这些并非普通的看跌期权，而是涉及巨额头寸——以伯里管理的资产规模来衡量而言。Palantir看跌期权的名义价值高达9.12亿美元（相当于500万股），英伟达看跌期权的名义价值达1.86亿美元，两者合计占到了Scion资产管理公司投资组合权重的80%。这反映出该机构对相关科技股未来走势的担忧情绪正在上升。 从市场角度来看，这种大规模的看跌头寸可能预示着短期内市场存在较大的不确定性。尤其是在宏观经济环境尚未明朗的情况下，机构投资者倾向于通过期权进行风险对冲，以降低潜在损失。这种操作也说明，部分资金正在为可能出现的市场回调做好准备。

　　 遗憾的是，目前人们尚无法得知伯里实际支付的期权费，也不了解上述看跌期权的具体条款（包括行权价与到期日）。

　　 人们目前可以确认的是，伯里似乎再次将目标对准了泡沫的顶点，就如同他在次贷危机时期所做的一样。这一次，他同时做空了当前市场人工智能热潮中的两大代表公司——Palantir和英伟达，这一策略与他在2008年通过信用违约互换（CDS）做空房地产市场的做法如出一辙。

　　 当然，投资者目前掌握的信息显示，由于Palantir和英伟达的股价目前已高于9月30日（13F文件最后涵盖日期）时的水平，若伯里尚未平仓，那么他在这两个仓位上已经出现了较大的亏损。接下来，人们将关注伯里此前的悲观预测是否真的会成为现实……

　　 有趣的是，尽管伯里在次贷危机中一战成名，但其实他当时的判断和操作提前了大约两年。虽然最终交易方向正确，但在此期间持有的CDS曾让他遭受重大损失。

　　 此外，伯里近年来并非完全没有犯过错误——他上一次尝试捕捉市场顶部是在2023年1月，当时他仅发了一条推文，内容只有一个词：“Sell（卖出）”。但不久之后，他便承认自己判断失误。