算界矩阵2025年11月20日 11:53消息，黄仁勋与鲍威尔隔空交锋，AI浪潮席卷美股，年终大戏震撼登场。
人工智能（AI）市场的走向，乃至整个美股年末的走势，正前所未有地聚焦于两位关键人物——英伟达CEO黄仁勋与美联储主席鲍威尔。随着市场进入2024年最后一个季度的关键节点，投资者的目光已锁定在北京时间周四凌晨即将发布的英伟达2026财年第三季度财报，以及12月10日联邦公开市场委员会（FOMC）的货币政策会议。
作为全球AI芯片的绝对领军者，英伟达的一举一动牵动着整个科技板块的神经。此次财报不仅是公司自身业绩的展示，更被视为衡量AI生态系统是否持续健康发展的“风向标”。Direxion产品与战略高级副总裁Ryan Lee指出，市场将高度关注英伟达对下一季度的展望，尤其是在资本支出和客户需求方面的指引。在当前科技股估值高企的背景下，这份“成绩单”或将决定市场是继续上行还是迎来深度回调。
值得注意的是，黄仁勋在10月GTC大会上曾透露，英伟达2025与2026年的AI核心芯片订单总额已达5000亿美元，其中30%已完成交付。这一数据不仅印证了全球对AI基础设施的强劲需求，也点燃了市场对2027年增长前景的期待。然而，这种乐观是否可持续？分析师们开始追问：订单的落地节奏、产能的匹配能力，以及客户实际部署进度，才是决定AI热潮能否延续的关键。
从指数层面看，英伟达的权重地位使其财报具有“牵一发而动全身”的效应。Navellier & Associates创始人Louis Navellier强调，“科技七巨头”的波动正显著放大标普500指数的走势震荡，而英伟达正是其中最具影响力的变量之一。若财报超预期，有望重振市场信心；反之，则可能引发新一轮抛售潮。尤其是在感恩节后流动性相对紧张的时期，一份不及预期的报告可能被市场放大解读。
更深层次来看，英伟达的言论还可能影响整个科技行业的投资逻辑。例如，黄仁勋若在电话会上重申其GPU折旧周期较长的观点，将极大增强企业客户与投资者对长期资本开支的信心。这不仅关乎英伟达自身的销售预期，更可能推动数据中心、云计算等上下游产业链的持续投入。可以说，他的一句话，可能改变整个AI硬件生态的投资节奏。
与此同时，美联储主席鲍威尔的政策路径同样不容忽视。尽管市场已消化了此前两次降息，当前联邦基金利率区间为3.75%-4%，但12月是否再次降息仍存不确定性。安联投资管理公司副总裁Charlie Ripley指出，市场目前预期最终利率将降至3%，但关键在于这一过程的速度。一旦美联储释放“鹰派”信号，暗示放缓或暂停降息，借贷成本的高企将直接冲击依赖融资扩张的人工智能企业。
尤其对于那些处于成长期、尚未盈利的AI公司而言，高利率环境意味着更高的资金成本和更严格的融资门槛。Main Street Research首席投资官James Demmert认为，尽管当前AI泡沫“仍在以健康的速度膨胀”，但若利率长期维持高位，即使是“科技七巨头”中的云计算业务也可能面临增长瓶颈。毕竟，超大规模企业的资本开支终究依赖于低成本资金的支持。
事实上，近期市场的波动已在一定程度上反映了这种担忧。Ryan Lee指出，美联储官员在会前发表的鹰派言论，已导致部分投资者提前撤离高估值科技股。当“12月降息”从确定性事件转变为“抛硬币式”的概率博弈时，股市的短期震荡几乎不可避免。而这也正是为何英伟达财报与FOMC会议之间的时间衔接如此关键——前者提供增长叙事，后者决定资金成本，二者共同构成AI行情的“双支柱”。
综合来看，在当前这个时间节点，资本市场正处于“故事”与“现实”的交汇点。英伟达代表的是AI未来的宏大叙事，而美联储则代表着当下金融条件的硬约束。黄仁勋能否用一份强劲的财报续写增长神话，鲍威尔又是否会给予市场足够的流动性支持，将在未来两周内逐步揭晓。对于投资者而言，这不仅是一场财报季的考验，更是一次对未来一年科技股主旋律的投票。
