算界矩阵2025年12月06日 20:03消息，美股盘前三大股指期货上涨，今晚将公布9月PCE数据。
周五盘前，美股三大股指期货集体上涨，欧洲主要指数也普遍走高。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨0.33%，标普500指数期货涨0.19%，道指期货涨0.09%。 从当前市场表现来看，投资者情绪有所回暖，显示出对经济前景的一定信心。尽管外部环境仍存在不确定性，但股市的积极反应表明市场正在逐步消化相关风险。这种上涨可能与企业财报季的乐观预期以及政策面的相对稳定有关，后续需关注宏观经济数据和地缘政治动态对市场的持续影响。
个股方面，科技明星股盘前走势分化，奈飞下跌超过3%，甲骨文和博通上涨均超过1%；Meta涨幅约为0.5%，谷歌、亚马逊和英伟达均上涨0.4%，特斯拉盘前小幅上升。
热门中概股盘前普遍走高，蔚来股价上涨超过3%，小鹏汽车涨幅超过2%，微博和阿里巴巴均上涨逾1%；百度盘前飙升近5%，而昆仑芯传出计划在香港上市的消息，估值接近30亿美元。
今晚23:9月PCE（个人消费支出价格指数）即将发布，被市场视为一份“迟到却关键的判决书”。分析指出，若PCE数据符合预期，将有助于强化市场对降息的预期，从而支撑年底的圣诞行情，使其有望持续走强。从当前市场情绪来看，PCE的表现不仅关系到美联储政策走向，也直接影响投资者对未来经济前景的判断。这一数据的公布，或将为接下来的市场走势提供重要指引。
华尔街预计，美联储青睐的核心个人消费支出价格指数（PCE）预计将在9月同比增长2.8%，较8月的2.7%有所上升，这将是自2024年4月以来的最高水平。若数据如预期般公布，核心PCE通胀将连续第55个月超过美联储设定的2%目标。
此外，9月PCE物价指数预计环比上涨0.3%，核心指数则为0.2%。从年化数据来看，整体PCE涨幅预计仍保持在2.9%的水平不变。这一数据反映出当前通胀压力依然存在，尽管涨幅未出现明显上升，但整体仍处于相对高位，表明经济中的价格水平仍未回到央行所期望的稳定区间。未来政策走向仍需密切关注，尤其是美联储在后续会议中是否会对通胀趋势做出新的评估。
德银：标普500明年将涨至8000点估值还可能进一步走高
在经历最近几周的波动后，美股逐渐趋于稳定。德意志银行美国股票首席策略师Bankim Chadha最新指出，美股持续上涨的趋势很可能已进入第四年，预计到2026年将出现更为强劲的涨幅。
Chadha乐观地认为，标普500指数将在2026年继续开启上涨走势，这将得益于企业进一步强劲的盈利增长。
尽管市场人士持续担忧人工智能泡沫可能破裂，但Chadha预测，标普指数将在2026年底达到8000点，较当前水平仍有18%的上涨空间。 从目前的市场趋势和技术发展来看，人工智能的广泛应用正在推动多个行业的变革，这为股市提供了长期支撑。虽然短期波动难以避免，但若技术突破和商业化进程顺利推进，标普500指数的这一目标并非毫无依据。不过，投资者仍需保持谨慎，关注政策、经济环境以及技术落地的实际效果，以判断这一预测是否能够如期实现。
长期以来，Chadha始终对股市和美国经济持乐观看法，即便在市场出现短期下跌或经济衰退风险上升的时候也是如此。他最新指出，明年投资者应预期企业盈利将大幅增长，且这种增长将从表现最为强劲的科技板块逐步扩散至市场的其他领域。
他指出，“关键逻辑是，从第三季度开始，市场广度扩张将继续。股市若要迎来软着陆，那么就需要广泛的市场力量来支撑。”
AI泡沫究竟在哪？高盛首席策略师：不在美股“英伟达们”身上而是在……
高盛首席美股策略师大卫·科斯汀（David Kostin）指出，尽管他承认人工智能行业确实存在泡沫，但这一泡沫并非出现在英伟达等科技巨头身上，而是更多地体现在远离华尔街的私募市场中，那里的投资者情绪过于狂热。 从当前市场情况来看，科技龙头企业在人工智能领域的布局和技术创新具有较强的支撑力，其估值虽然较高，但仍有一定基本面支撑。而私募市场由于信息不对称和流动性较差，容易出现非理性投资行为，导致估值偏离实际价值。这种现象在市场波动加剧时更容易被放大，值得投资者警惕。
科斯汀引用传奇投资者、“债王”乔治·索罗斯的理论，指出价格上涨往往会吸引更多资本流入，而这一现象目前正出现在私募市场。当前，私募市场对人工智能领域的估值更多是基于其增长预期，而非实际的财务基本面。 从当前市场趋势来看，这种以预期驱动的估值方式虽然反映了投资者对人工智能未来潜力的高度认可，但也可能带来一定的风险。一旦实际进展未能达到预期，市场可能会出现大幅调整。因此，在追逐高增长的同时，也需保持理性，关注企业的实际能力和长期价值。
“随着这些公司筹集资金，增长率也在提高。随着增长率的提高，估值也会上升。”
科斯汀还指出了另一个来自“循环融资”或“供应商融资”的风险，在这种融资模式中，被投资企业的增长往往依赖于外部融资，而这种融资可能无法维持下去。
孙正义与白宫磋商大计：拟动用美日协定承诺资金在美建高科技园区
据悉，软银集团创始人、亿万富翁投资者孙正义正在与特朗普政府紧密合作。经过与白宫和商务部官员数月的商讨，目前，软银正在敲定一项名为“特朗普工业园区（Trump Industrial Parks）”的计划，该计划旨在全美范围内建设特朗普品牌的工业园区。
据熟悉相关讨论的人士对媒体透露，这些园区将主要建设在美国联邦的土地上，主要生产用于人工智能基础设施的组件。
项目建设的资金来源于美日贸易谈判中日本政府承诺提供的资金，这些资金最早可能于2026年初开始拨付。一旦园区建成，相关设施将归属美国联邦政府所有。
根据今年7月美日达成的贸易协定，美国同意将日本汽车关税从25%降至15%，作为交换，日本承诺向美国战略产业（能源、芯片、造船）投资5500亿美元。这一协议反映了两国在经贸关系上的深度调整，尤其是在当前全球供应链重构和地缘政治局势复杂的背景下，双方希望通过互惠措施增强经济合作的稳定性。 从长远来看，这一举措可能对全球汽车市场产生一定影响，尤其是对其他国家的出口企业而言，美日之间的关税变化或将引发连锁反应。同时，日本对美国关键领域的投资，也显示出其在高科技和基础产业上寻求更紧密合作关系的意图。这种双向让利的模式，或许为未来多边贸易谈判提供了一定参考，但也需关注后续执行效果及对各自国内产业的实际影响。
对于这笔巨额投资额，美国政府有权决定这笔钱投向哪里，且在日方收回成本后，美国保留90%的利润。
百度昆仑芯被曝计划赴港IPO，估值近30亿美元
在全球算力竞争日益激烈、半导体产业链博弈持续升级的背景下，百度旗下人工智能芯片子公司昆仑芯正加速推进其资本市场布局。
周五，媒体援引多位知情人士的消息称，昆仑芯已启动在香港上市的筹备工作，并计划最早于2026年一季度向港交所递交上市申请，目标是在2027年初完成IPO。该公司最新一轮融资的估值已达到约210亿元人民币（约合29.7亿美元）。消息传出后，百度美股盘前涨超5%。
摩根大通指出，百度的投资逻辑正在发生根本性变化：公司正从传统的搜索引擎广告企业转型为人工智能基础设施的提供商。该机构预计，百度昆仑芯片的销售以及对GPU计算资源的需求将显著推动其收入增长。摩根大通预测，百度昆仑芯片的收入将在2025年达到约13亿元人民币，并在2026年激增至83亿元，增长幅度高达6倍。
黄仁勋访谈：AI竞赛无“终点线”，技术迭代才是关键
英伟达创始人兼CEO黄仁勋近日在播客节目中进行了一场长达两小时的深度访谈，详细阐述了他对人工智能竞赛、公司经营以及个人成长的看法。这位全球市值最高科技公司之一的掌门人，以罕见的坦诚揭示了一个令人意外的事实：尽管英伟达已成为AI时代的核心企业，但他每天醒来仍然感到公司"距离倒闭还有30天"。
在谈及当前全球关注的AI竞赛时，黄仁勋提出了与主流观点截然不同的看法。他认为，这场竞赛并非外界想象的那样存在一条明确的"终点线"，也不会出现某一方突然获得压倒性优势的局面。相反，技术进步将是渐进式的，所有参与者都将站在AI的肩膀上共同进化。他认为，真正的竞争力在于持续迭代能力，而非一次性突破。
好莱坞“巨无霸”并购即将上演？消息称华纳兄弟探索与奈飞进入独家谈判
据知情人士透露，华纳兄弟探索正与奈飞进行独家谈判，拟将其电影电视工作室及HBOMax流媒体服务出售给后者。知情人士还表示，如果交易未能获得监管机构批准，奈飞将需支付50亿美元的解约金。 从行业角度来看，此次潜在交易若成真，将是流媒体领域的一次重大整合，反映出内容资源在竞争日益激烈的市场中愈发重要。奈飞此举或意在增强其内容库的多样性和竞争力，而华纳兄弟探索则可能通过出售资产进一步优化业务结构。不过，交易能否顺利推进，仍需观察监管层面的审批结果，尤其是反垄断方面的考量。此外，50亿美元的解约金也显示出双方对交易前景的谨慎态度。
如果谈判未破裂，两家公司可能在接下来的几天内正式公布交易。这则消息显示，奈飞目前在竞购华纳兄弟探索部分或全部资产的竞争中处于领先地位，而其他竞争对手包括派拉蒙天舞（PSKY.US）和康卡斯特（CMCSA.US）。
在AI热潮的推动下，服务器交付出现延迟，导致慧与科技业绩表现不佳，但其在AI算力领域的叙事依然受到市场热捧。
数据显示，慧与科技公布的第四财季总营收达到97亿美元，同比增长14%，但仍未达到市场预期的约99亿美元；调整后每股收益为0.62美元，超出分析师预期，并且相比去年同期的0.04美元有显著提升。 从数据来看，尽管营收略低于预期，但盈利能力的大幅改善显示出公司在成本控制和业务优化方面的成效。尤其是每股收益的强劲增长，反映出公司运营效率的提升和盈利能力的增强。这或许意味着慧与科技正在逐步摆脱此前的业绩压力，向更加稳健的发展轨道迈进。不过，要真正赢得市场的长期信心，仍需持续在营收增长方面取得突破。
GAAP毛利率为33.5%，较去年同期增长270个基点；Non-GAAP毛利率为36.4%，同比提升550个基点。该公司预计，截至2026年1月的第一财季收入将在90亿至94亿美元之间，低于市场预期的98.8亿美元；预计调整后每股收益为0.57至0.61美元，高于市场预期的0.53美元。
第一财季营收指引不及预期，反映出该公司在AI服务器销售方面未能达到市场高度期待，主要原因是部分大型AI服务器订单被推迟至2026年。尽管如此，整体AI算力基础设施的订单依然十分火爆，未来与AMD、博通的合作有望带来显著增长动力。截至发稿，慧与科技在周五美股盘前股价下跌超过9%。 从当前情况看，虽然短期业绩未达预期，但AI领域的需求依然强劲，企业对算力的长期需求并未减弱。订单的延迟可能只是时间问题，而非需求的消失。而与行业巨头的合作，或将为公司带来新的增长点，值得持续关注。
