算界矩阵2025年09月20日 03:59消息，美联储降息背景下，布局中国资产正当时，机构建议关注四大投资方向。
北京时间9月18日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间调整至4.00%-4.25%，标志着市场期待已久的降息周期正式开启。这一决策反映出美联储对当前经济形势的审慎判断，也释放出支持经济增长的信号。在通胀压力有所缓和、就业市场趋于平稳的背景下，此次降息或许为未来政策调整提供了更多空间。
降息引发全球市场出现连锁反应，也为中国资产的中长期发展带来了新的机遇。 此次降息不仅影响了各国的货币政策走向，也对全球资本流动产生了深远影响。在这样的背景下，中国资产的价值和吸引力正逐步显现。随着外部环境的变化，中国市场展现出更强的韧性和潜力，为投资者提供了更多布局的机会。尤其是在全球经济不确定性增加的当下，中国市场的稳定性和增长空间显得尤为珍贵。
综合多家基金公司的观点，普遍认为资本市场呈现“东升西跌”的态势，对A股和港股市场保持坚定看好，短期内的波动不会改变中长期的发展趋势。
当前A股和港股正步入一轮慢牛长牛的行情，预计将持续两到三年。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，投资者在面对短期市场波动时应保持信心与耐心，通过布局优质股票或基金，有望抓住全球宽松周期中的中国发展机遇。
"风险管理式降息"
此次降息的主要特点在于其具有“预防性”或“风险管理”的性质。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上讲到，此次降息是一次“风险管理式降息”，也就是说并不是连续降息的开始。
正如创金合信基金所指出，美联储政策重心已明显转变。会议声明删除了"劳动力市场仍然稳健"的表述，转而强调"就业增长放缓"且"下行风险有所上升"。诺安基金认为，鉴于劳动力市场降温迹象明显，美联储在“稳定物价”与“充分就业”的双重使命中，正从此前长期的侧重抑制通胀，逐步转向更关注“充分就业”目标。
点阵图显示，2025年中位数预期为降息3次（共75bp），比6月预期多一次，略显鸽派，即年内还有两次25bp 的降息空间；但对2026年及以后的降息路径预期则比市场期待的更为保守。这种"近鸽远鹰"的格局，加上鲍威尔强调"未进入宽松周期"的言论，使得本次降息被市场解读为"鹰派降息"，引发了资产的剧烈波动。
降息决议公布后，市场呈现典型的利好兑现反应。
9月17日，在决议声明发布及发布会期间，美元指数先跌后涨，当日最终收于97以上；美债和美股走势先扬后抑，10年期美债收益率上升至4.09%，美股三大指数表现不一，道琼斯指数小幅上涨，而纳斯达克指数和标普500指数则小幅下跌；黄金价格一度上涨后回落，最终录得小幅下跌。
根据长城基金的研究，美联储降息对大类资产的影响呈现出一定规律。通常情况下，美股多数时段呈现上涨态势，但在“衰退式降息”的特殊情境下，可能会出现持续下跌；美债收益率普遍呈下行趋势；美元指数在短期内倾向于走弱，但中长期走势缺乏统一规律；黄金在短期内表现不一，但在中长期内多数情况下呈现上涨趋势。
景顺长城表示，由于此前市场表现较为强劲，成长型风格的股票整体涨幅较大，短期内降息政策的落地可能会带来一定的利好兑现效应，部分资金可能选择获利了结，从而引发市场波动。但从中期来看，降息可能促使美元进一步走弱，人民币汇率有望上升，同时未来降息周期仍将持续，这将直接利好人民币资产，并有助于强化海外资金回流的趋势。
“在当前市场环境下，资金更倾向于关注结构性景气赛道以及处于低位的板块。”富国基金表示。 从当前市场走势来看，资金的流向反映出投资者对具备长期增长潜力行业的偏好，同时也显示出对估值合理、存在修复空间标的的关注。这种趋势表明，市场正在逐步回归理性，更加注重基本面支撑与投资价值。在不确定性仍存的背景下，选择具备确定性的方向，或是当前市场的主流策略。
华泰柏瑞基金指出，25个基点的降息幅度为四季度保持更为平稳的降息节奏提供了空间。
尽管短期市场出现波动，但多家机构普遍认为，美联储进入降息周期的大趋势对中国资产整体有利。这一政策转向可能为人民币资产带来新的支撑，尤其是在外资配置需求和资本流动方面产生积极影响。当前市场虽然存在不确定性，但从长期来看，降息预期有助于缓解全球流动性压力，对新兴市场形成一定利好。
综合多家基金公司的观点，市场普遍认为“东升西跌”的趋势正在显现，对A股和港股市场的中长期前景表现出坚定信心。尽管短期内可能出现波动，但并不改变资本市场向好的整体趋势。 从当前市场表现来看，投资者情绪逐步回暖，政策支持与经济基本面的改善为市场提供了有力支撑。同时，国际环境的变化也促使资金更多关注具有成长潜力的东方市场。这种趋势不仅反映了市场对中国经济韧性的认可，也体现出全球资本对新兴市场价值的重新评估。在这样的背景下，A股与港股的长期投资价值愈发凸显。
这种观点有历史规律作为支撑：博时基金回顾历史指出，历次美联储降息后1个月、3个月和6个月内，A股、港股表现通常较好。从历史数据来看，市场在美联储政策转向后往往会出现一定的反弹迹象，这可能与资金流动、投资者情绪以及全球市场联动等因素有关。尽管市场表现受多种因素影响，但这一规律仍为投资者提供了一定的参考依据。
“短期而言，市场对此次降息的定价较为充分，对市场的直接刺激作用可能不大，但中长期的影响仍不容忽视。降息周期的重启对中国资产的资金面形成利好，有利于海外资金回流A股及港股市场。”摩根士丹利基金分析。
长城基金也认为，本次降息"有望给A+H股带来新一轮上涨动能"。
流动性环境的改善成为机构看好中国资产的重要原因。永赢基金表示，随着美联储可能降息，未来国内货币政策的宽松空间或将随之打开。这一预期为市场注入了更多信心，也进一步强化了外资对中国市场的关注。 从当前的市场环境来看，流动性改善有助于降低融资成本，提升企业盈利预期，同时也有助于稳定市场情绪。在外部政策趋于宽松的背景下，国内政策的灵活应对显得尤为重要。这种内外联动的积极信号，对资本市场具有明显的支撑作用。
前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为："中国央行也有较大的货币政策宽松的空间，有望通过降息降准来提振经济。"
永赢基金提到了一个关键机制——汇率正向循环，认为 "目前人民币进入‘能升值+想升值’状态"，四季度结汇高峰期间，可能形成"结汇的羊群效应"，吸引外资加大配置，从而显著强化A股情绪。
全球降息环境下，业内认为四大方向机会较为清晰：
一是科技成长股（AI、算力、电子、通信）：这类股票对利率较为敏感，将直接受益于全球流动性改善以及中国自身产业竞争力的提升。银河基金指出，虽然电子等科技板块当前交易热度较高，但依然属于主要投资方向。
二是港股市场：可能表现出更强的弹性，受益于海外流动性改善以及内地经济预期的回暖。国泰基金表示，“恒生科技是本轮美联储降息中最受益的中国资产，自6月以来，港股互联网板块明显落后于A股TMT板块，存在补涨潜力。”
三是大消费与困境反转板块：银河基金指出，应重点关注政策持续推动下的大消费行业以及处于困境中有望反转的板块所带来的轮动机会。
四是黄金资产：尽管短期存在回调压力，但富国基金、永赢基金、诺安基金等均认为"黄金市场整体大方向或仍然向上"，可作为组合中的重要配置，不过它们也提醒，要关注黄金短期的回调风险。
