A股三大指数缩量下跌，医药商业与船舶制造逆势上涨。
A股三大指数今日出现集体回调，截至收盘，沪指下跌0.42%，报收3897.71点；深证成指下跌0.68%，报收13056.70点；创业板指下跌0.69%，报收3071.15点。沪深两市成交额为15934亿元，较昨日减少2805亿元，市场整体呈现缩量震荡格局。 从盘面来看，今日市场情绪偏谨慎，主要指数均出现不同程度的回落，反映出投资者在高位区域的观望心态有所增强。成交量的明显收缩也表明市场交投意愿下降，短期内或面临一定的调整压力。不过，考虑到当前市场整体估值仍处于合理区间，若后续政策面或基本面出现积极信号，后市仍有反弹空间。
行业板块整体呈现跌多涨少的格局，医药商业、船舶制造、铁路公路以及包装材料等板块表现较强，位居涨幅前列；而能源金属、贵金属、生物制品、小金属、电机、教育以及非金属材料等板块则领跌，跌幅较为明显。 从市场表现来看，部分防御性较强的板块如医药商业仍受到资金关注，反映出投资者在当前市场环境下对稳健标的的偏好。而周期类与资源类板块的下跌，则可能与宏观经济预期偏弱及政策调控有关。此外，教育板块的低迷也与近期相关政策调整存在关联。整体来看，市场仍处于结构性调整阶段，板块轮动加快，需关注后续政策面与基本面的进一步变化。
个股方面，上涨股票数量超过1500只，逾50只股票涨停。福建板块逆势走强，海欣食品实现五连板，睿能科技四连板，平潭发展在三天内两次封板。食品概念局部升温，同庆楼和惠发食品双双涨停。商业航天概念表现活跃，航天发展在13个交易日内录得9个涨停，通宇通讯则实现四连板。 从市场表现来看，当前行情呈现结构性机会，部分板块和个股表现出较强的持续性，尤其是福建本地股和商业航天相关标的，显示出资金对特定主题的偏好。食品板块的异动也反映出市场对消费类资产的关注度有所回升。整体来看，市场情绪较为积极，但需注意板块轮动较快，投资者仍需谨慎甄别。
行业资金流向：14.92亿净流入消费电子
截至收盘，行业资金流向显示，消费电子、医药商业、船舶制造等领域资金净流入较为显著，其中消费电子以14.92亿的净流入金额位居前列。从市场表现来看，消费电子板块的强势资金流入反映出投资者对这一行业的持续看好，可能与近期技术突破、消费需求回暖等因素有关。医药商业和船舶制造的同步流入，则体现出市场对相关领域长期发展潜力的认可。整体来看，资金流向在一定程度上反映了市场对不同行业的短期信心和投资逻辑。
机构观点
中金公司：股市长牛的形成，离不开资产端和资金端因素的共同推动。从资产端来看，企业盈利能力和经济基本面的改善是支撑市场长期向好的关键；而资金端则依赖于市场流动性、投资者信心以及政策环境的支持。只有当这两方面形成良性互动，股市才能实现持续稳定的上涨。当前市场仍需进一步优化结构，提升质量，同时加强资金的合理配置，才能为长期牛市奠定坚实基础。
中金指出，自去年“924”以来，A股市场与经济基本面出现了一定程度的分化。未来推动A股上涨的核心动力可能来自何处？从发达国家的历史经验来看，在经济转型升级、增长中枢下移的背景下，稳定的盈利增长和估值水平的提升，依然能够支撑股市的长期上涨。从更宏观的角度分析，股市的长期牛市需要资产端和资金端的双重驱动。资产端方面，包括企业的成长性、高质量的海外拓展以及公司治理的持续优化；资金端则涉及因资产质量改善而吸引的国内外资金持续流入。全球化趋势在这一过程中，进一步强化了资产端和资金端的积极因素。
招商证券：跨年行情，蓝筹启动
展望12月，市场在经历了三个月的震荡整理后，即将迎来方向选择，向上突破并开启跨年行情的可能性较大。结合三季报数据、“十五五”规划建议、增量资金动向及投资者结构变化，以及全球宏观环境的演变，我们认为12月市场有望启动指数级别的上行行情。在投资机会方面，若指数上行，可重点关注非银金融板块。此外，主要交易机会将围绕12月政治局会议和中央经济工作会议可能释放的政策方向展开，重点布局涨价型资源品、服务消费以及科技领域的自主可控方向。因此，上证50与科创50组成的双50组合或将成为迎接跨年行情的优势配置。
中信建投：择机布局，备战跨年行情
尽管市场短期内可能仍存在波动，但我们认为，若出现下跌将是更为优质的布局时机。整体慢牛趋势尚未改变，预计明年春季的躁动行情将在市场共识下提前启动。可在12月中旬的关键会议前择机入场，积极备战跨年行情。重点配置科技成长与资源品等处于景气周期的板块。行业方面重点关注：有色金属（铜、银）、人工智能（通信、计算机）、新能源、创新药、机械设备、港股互联网、化工等。主题方面则重点关注商业航天。
华西证券：A股有望迎跨年行情布局期
展望12月，A股市场即将进入国内外重要政策的观察窗口期，市场风险偏好有望逐步提升，跨年行情也迎来布局时机。从海外来看，美联储降息的可能性较大，美元流动性紧张的局面或将缓解，同时人民币汇率保持偏强走势，这有助于吸引外资进一步增持中国资产。国内方面，12月中上旬将召开中央政治局会议和中央经济工作会议，届时将明确2026年的经济发展目标及宏观政策方向，反内卷、促消费、新质生产力等相关领域或将在政策支持下获得积极催化。 当前市场环境显示，政策面的持续发力与外部不确定性缓和形成共振，为市场提供了向上动能。投资者可关注政策导向明确的行业机会，把握跨年行情的布局窗口。
