算界矩阵2025年12月05日 14:05消息，摩尔线程IPO首日暴涨468%，3万散户中签赚26万，国产GPU破圈引爆A股狂潮。

　　 “中国版英伟达”正式登陆A股市场。12月5日，摩尔线程在科创板挂牌上市，开盘即暴涨468.78%，报650元/股，刷新A股年内新股首日涨幅纪录。以该开盘价计算，中一签（500股）账面浮盈高达26.785万元，成为2024年迄今最赚钱的新股。其114.28元/股的发行价，亦为近一年来A股新股最高发行价，凸显资本市场对国产GPU赛道的高度认可与强烈预期。

　　 值得注意的是，本次网上发行共产生3.36万个中签号码，意味着超3万股民成功“打中”这只现象级新股。但高热度背后亦需理性审视：单日暴涨近4.7倍，已远超常规估值锚定逻辑，更多反映情绪驱动与概念溢价。对于普通投资者而言，短期博弈风险陡增，而长期价值仍取决于公司产品落地进度、客户导入能力及持续研发投入转化效率——毕竟，GPU芯片不是“讲故事”，而是硬科技的马拉松。

　　 同日，A股迎来两只重磅科技新股申购：科创板企业沐曦股份（申购代码787802）与昂瑞微（申购代码787790），发行价分别为104.66元/股和83.06元/股。二者虽同属半导体细分领域，但技术路径、应用场景与商业化阶段差异显著，也折射出当前国产高端芯片“多点突破、分路攻坚”的发展态势。

　　 其中，沐曦股份被市场视为国内GPU领域最具全栈自研能力的企业之一。公司成立于2020年9月，专注高性能通用GPU研发，已构建覆盖芯片IP（含自研指令集与微架构）、SoC设计、高速互连及底层软件栈的完整技术闭环。目前，其曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（训推一体+通用计算）已实现量产交付，累计出货超2.5万颗；面向图形渲染的曦彩G系列正处于研发攻坚阶段。这一进展在国内GPU企业中实属罕见，标志着我国在高端并行计算芯片底层能力上正加速摆脱“无芯可用”困境。

　　 然而，高技术投入必然伴随高亏损周期。财务数据显示，沐曦股份2022—2024年营收从42.64万元跃升至7.43亿元，年复合增长率超1200%，但归母净利润连续三年为负，分别达-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元。管理层预计2025年营收将达15亿—19.8亿元，同比增幅超100%，但净亏损仍维持在5.27亿—7.63亿元区间。这揭示了一个关键现实：GPU是典型的“长周期、高壁垒、重投入”产业，盈利拐点不会因上市而自动到来，真正的考验才刚刚开始——能否把技术势能转化为商业动能，才是检验国产GPU成色的核心标尺。

　　 另一只新股昂瑞微则聚焦射频前端芯片与射频SoC，作为国家级专精特新“小巨人”，其产品已进入荣耀、三星、小米、OPPO、vivo等主流手机品牌供应链，并向阿里、拼多多、比亚迪、九号公司等IoT及汽车电子领域延伸。2022—2024年营收稳步增长至21.01亿元，亏损额逐年收窄，2024年净亏损缩至6471万元，预计2027年实现盈亏平衡。相较沐曦的“仰望星空”，昂瑞微走的是一条更贴近终端、更快验证、更重迭代的“脚踏实地”路线——这也提示我们：在中国半导体突围进程中，“卡脖子”环节固然关键，但已在市场化竞争中站稳脚跟的“隐形冠军”，同样构成产业链安全不可或缺的基石。

　　 当前日期是{}。在中美科技博弈持续深化、AI算力需求爆发式增长的双重背景下，摩尔线程上市、沐曦股份与昂瑞微密集申购，绝非孤立事件，而是一次具有标志性意义的产业信号：国产GPU从“能不能做”迈入“做得好不好”“用不用得上”的攻坚深水区。资本市场的热捧值得欢迎，但更需警惕“唯市值论”对硬科技本质的稀释。真正决定中国GPU未来高度的，不是首日涨幅，而是流片良率、软件生态成熟度、大模型厂商的真实采购订单，以及下一代架构能否在全球技术演进中占据定义权。