算界矩阵2025年09月25日 00:10消息，余额宝降费，投资者收益或提升，风向标意义显著。
作为公募行业中规模最大、知名度最高的货币市场基金，天弘余额宝的降费举措引发市场广泛关注。
9月23日，天弘基金发布公告称，经与基金托管人中信银行协商一致，决定将天弘余额宝货币基金的托管费率由原来的0.08%年费率下调至0.07%，调整后的费率自即日起生效。这一举措体现了基金管理方在降低投资者成本方面的积极态度，也反映出行业在竞争加剧背景下对服务优化和费用透明化的持续关注。对于广大持有该基金的投资者而言，托管费的下调虽幅度不大，但长期来看仍有助于提升整体收益水平。
自公募基金费率改革启动以来，主动权益基金、指数基金和债券基金相继进入批量降费阶段，而货币基金的降费则主要在小范围内推进。如今，规模接近8000亿元的天弘余额宝调降托管费，标志着货币基金的降费进程正在加速，也反映出行业整体对降低投资者成本、提升市场竞争力的持续关注。 这一调整不仅有助于提升货币基金的吸引力，也有助于推动整个公募基金行业的费率市场化改革。随着更多基金产品逐步加入降费行列，投资者将享受到更实惠的资产管理服务，同时也对基金管理人提出了更高的运营效率要求。未来，费率优化或将成为行业发展的常态，进一步促进市场的健康发展。
有业内人士向21世纪经济报道记者透露，天弘余额宝降低费用可能会引发其他大型及中型货币基金跟进调整费率，从而促使整个货币基金行业的费率水平有所下降。同时，大规模货币基金降费在短期内将加剧行业竞争，倒逼行业提升资产管理能力。此外，对投资者而言，降低货币基金的管理费和托管费，直接减少了投资成本，在货币基金收益普遍不高的背景下，有助于减轻费用对收益的侵蚀，从而提高投资者的实际收益。
今年以来，货基降费的风向已逐渐显现。在天弘余额宝宣布降费的同一天，易方达基金和国新国证基金也相继发布公告，调降旗下部分货币基金的管理费率和托管费率。与此同时，东证融汇资管、兴证资管、长江证券资管等机构也发布了关于降低货币基金管理费适用费率的相关通知。 这一系列动作反映出货币基金行业正在逐步适应市场环境的变化，通过降低费用来增强产品竞争力。在当前低利率环境下，投资者对收益的敏感度提升，基金公司主动调整费率，既是对市场的回应，也有助于提升客户黏性。未来，随着行业竞争的加剧，更多基金公司可能会跟进这一趋势。
公募行业的降费潮蔓延至大规模货币基金。
自9月23日起，天弘余额宝的托管费率由原来的0.08%年费率下调至0.07%年费率。截至2025年第二季度末，天弘余额宝的管理规模达到7932.19亿元，仍是公募基金市场中规模最大的货币基金。
此次降费后，其托管费率仍略微高于行业平均水平。Wind数据显示，截至9月23日，货币基金的平均托管费率约为0.06%/年。
同时，天弘余额宝当前的管理费率和销售服务费率分别为0.3%和0.25%，这一费用水平略高于行业平均水平。从市场角度来看，虽然其作为一款广受欢迎的货币基金产品，在流动性、便捷性等方面具有明显优势，但相对较高的费率可能会影响投资者的收益空间。尤其在当前低利率环境下，投资者对费用敏感度有所提升，这也对基金管理人提出了更高的要求，需在成本控制与服务质量之间寻求平衡。
除了天弘基金外，9月23日，还有5家基金管理公司相继宣布下调旗下货币基金的管理费和托管费率。其中，易方达基金和国新国证基金分别调整了各自货币基金的相关费用。自9月23日起，国新国证现金增利的管理费年费率由0.30%降至0.20%，托管费年费率由0.10%降至0.07%。而自9月26日起，易方达保证金收益的管理费年费率由0.20%调低至0.15%，托管费年费率由0.08%降至0.05%。这些基金公司均表示，此次降费旨在进一步降低投资者的理财成本，提升产品竞争力，更好地满足市场和投资者的需求。 从行业趋势来看，货币基金的持续降费反映出基金公司在竞争加剧的背景下，正逐步向投资者让利，以增强客户黏性与市场占有率。这种做法不仅有助于提升行业的整体透明度，也对推动整个资管行业朝着更市场化、更普惠化的方向发展具有积极意义。
货币基金七日年化收益率持续走低，也成为推动货币基金降低管理费用的重要因素之一。 从市场角度来看，随着宏观经济环境的变化以及货币政策的调整，货币基金的收益空间被不断压缩。这种趋势不仅影响了投资者的收益预期，也对基金管理人的运营模式提出了新的挑战。为了保持竞争力，降低管理费用成为行业内部的一种自发调整。这一变化在一定程度上反映了市场对低成本、高效率金融产品的需求正在上升，也为未来货币基金的发展方向提供了参考。
晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁向21世纪经济报道记者指出，货币基金此次集中调低托管费，主要是因为底层资产收益率随市场利率持续走低，七日年化收益普遍跌到1%附近，费率对净值的“侵蚀”效应显著放大，降费成为基金公司提升产品竞争力的必然选择。
同时，“监管层也在持续推动公募基金降费、让利投资者，此前证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》已明确提出，引导行业机构适时下调大规模指数基金、货币市场基金的管理费率与托管费率，为货基托管费下调提供了政策导向。”她谈道。
此外，东证融汇资管、兴证资管、长江证券资管相继发布公告，宣布将调整货币基金管理费的适用费率。这一举措反映出当前市场环境下，资产管理机构在成本控制与服务优化方面持续发力。随着市场竞争加剧，降低管理费已成为提升产品吸引力的重要手段之一。此举不仅有助于减轻投资者负担，也有助于推动行业整体服务水平的提升。
所谓管理费适用费率是指基金合同中关于管理费的一种特殊约定。
例如，兴证资管金麒麟现金添利货币基金的基金合同及招募说明书明确指出，当以0.70%管理费计算的七日年化暂估收益率低于或等于2倍活期存款利率时，基金管理人将把管理费率调整为0.30%，以此降低每万份基金暂估净收益为负的可能性，避免销售机构出现交收透支风险。由于上述情况的发生，该货币基金的管理费率已于2025年9月21日调整为0.30%，待相关风险消除后，管理费率将重新恢复至0.70%。 从市场角度来看，这一调整体现了基金管理人在面对流动性压力和收益下滑时的灵活应对机制。在低利率环境下，货币基金的收益空间不断压缩，管理费的动态调整有助于维持基金运作的稳定性，同时也反映出监管层对投资者利益和市场秩序的重视。这种机制设计不仅有助于防范潜在风险，也为行业提供了可借鉴的管理经验。
由于同类情况的持续，长江货币管家自2025年9月22日起将管理费率下调至0.25%/年；东证融汇现金管家货币则自2025年9月21日起将管理费率调整为0.30%/年。在相关特殊情况消除后，这两只货币基金的管理费率将重新恢复至0.90%/年。 从市场动态来看，货币基金费率的调整往往反映出机构在成本控制与市场竞争之间的权衡。此次下调虽属短期措施，但也传递出行业对流动性管理与运营效率的重视。同时，费率的阶段性调整也说明当前市场环境仍存在不确定性，未来政策与市场走势仍是关注重点。
拉长时间看，今年以来，货基降费的趋势已有显现。
据Wind统计，今年已有约16只货币基金下调了管理费，11只货币基金降低了托管费，另有近30只货币基金调低了销售服务费。这一系列费用调整反映出货币基金管理人对投资者利益的重视，也显示出行业在成本控制和竞争力提升方面的持续努力。随着市场环境的变化，基金公司通过降低费用来增强产品吸引力，有助于推动整个行业向更透明、更高效的方向发展。
费率方面，截至9月23日，货币市场基金的管理费率、托管费率和销售服务费率的平均水平分别为0.239%、0.059%和0.129%。相较去年年底，这三项费用的平均水平分别为0.246%、0.060%和0.137%。由此可见，今年以来，货币基金的相关费率整体呈现下降趋势。
值得注意的是，作为货币基金中的“大块头”，此次天弘余额宝降低费用或将加速货币基金整体降费的进程。
“天弘余额宝降费将倒逼行业整体降费。历史上，余额宝从未降过费，此次托管费率下调0.01%，被视为行业‘风向标’。从行业平均水平看，货币基金管理费率、托管费率显著高于指数基金。天弘余额宝调降托管费将给其他基金公司带来压力，预计未来将有更多头部货币基金跟进。”格上基金研究员毕梦姌向记者分析。
在毕梦姌看来，大规模货币基金降费短期内将加剧行业竞争，促使整个行业提升管理能力。 当前货币基金费率调整的举措，反映出市场对低成本、高效率产品的需求日益增强。这一变化不仅考验基金管理人的运营水平，也推动行业向更精细化、专业化的方向发展。面对竞争压力，唯有持续优化投资策略与成本控制，才能在激烈的市场中保持优势。
“降费短期内可能会压缩基金公司的利润空间，必须通过优化运营效率、提升投研能力和客户服务水平来留住客户。长期来看，这种竞争有利于提升整个行业的专业水准和管理效率。”她表示。
吴粤宁持有类似的看法。她指出，天弘余额宝作为目前全市场规模最大的货币市场基金，其降低费用的举措具有行业引领作用，可能促使其他大中型货币基金跟进调整管理费率，从而推动整个货币基金行业的费率水平下行。
于投资者而言，基金降费将直接减少投资成本。
毕梦姌向记者表示，货币基金的管理费和托管费是从基金资产中直接扣除的。随着费率的降低，每日可分配给投资者的净收益也将随之增加。对投资者而言，货币基金费率的下调有助于降低持有成本，从而提升实际收益。 从市场角度来看，费率的调整反映了监管层对投资者利益的进一步关注，也体现了行业在推动降本增效方面的积极举措。这一变化不仅有助于增强货币基金的吸引力，也为投资者提供了更为实惠的理财选择。
另外，“降费进一步凸显了货币基金作为现金管理工具的普惠金融特性。在银行存款利率走低的背景下，费用减少提升了货币基金的竞争力，有助于吸引更多风险承受能力较弱的资金进入。”毕梦姌表示。
吴粤宁指出，降低货币基金的管理费率和托管费率，直接减少了投资者的投资成本。在当前货币基金收益率普遍较低的背景下，这一举措有助于缓解费用对收益的侵蚀，提升投资者的实际回报率，从而增强货币基金对普通投资者的吸引力，进一步强化其普惠金融的特性，也有助于公募基金吸引更多风险偏好较低的资金回流。 我认为，这一调整不仅是对投资者利益的保护，也是推动金融市场更加稳健发展的重要一步。通过降低费用，货币基金作为低风险投资工具的优势将更加凸显，有利于引导更多资金进入合规、稳健的投资渠道，促进整个市场的健康发展。
