算界矩阵2025年08月21日 16:55消息，超1100只主动权益基金净值创新高，公募最新布局值得关注。
随着近期A股行情如火如荼，基金净值也迎来大反弹。
近3个交易日（8月15日、8月18日、8月19日），超过1100只主动权益基金的复权单位净值创下历史新高，占主动权益基金总量的四分之一。这一现象反映出市场对部分优质基金的认可度持续提升，也显示出当前权益类资产在震荡中展现出较强的吸引力。从侧面看，这或许意味着投资者正在逐步加大对长期价值投资产品的配置力度，尤其是在市场波动加剧的背景下，具备稳定业绩表现的基金更易获得资金青睐。
截至8月19日，今年以来，在主动权益基金中，98%的基金取得正收益，平均收益率高达20.14%。这一数据反映出当前市场环境下，多数主动管理型基金表现亮眼，展现出较强的盈利能力和投资价值。 从市场角度来看，这样的高收益水平在近年来较为罕见，说明投资者对市场的信心有所回升，同时基金经理在资产配置和选股能力上也表现出色。不过，高收益的背后也需警惕市场波动风险，尤其是在经济环境不确定因素依然存在的背景下，投资者应保持理性，避免盲目追高。
近期，买方与卖方都在关注基金赎回的相关话题。当前基金行业期待的是稳健上涨的行情，最担忧的是市场在快速上涨后可能出现迅速回调，进而导致市场大幅下跌，打击投资者信心。为此，有基金公司提醒，现阶段应采取均衡配置策略，以应对可能的市场波动和快速轮动。
据了解，近期市场快速上涨，由于对中长期走势持乐观态度，多数基金经理并未选择减仓，反而在适当加仓。不过，受“恐高”心理影响，部分基金经理进行了“高切低”操作，对前期涨幅较大的机器人、PCB、创新药等板块进行止盈，转而布局相对涨幅较小的证券、医疗器械、化工等领域。
近期，A股市场表现强劲，上证指数创下近十年新高，成功站稳3700点。与此同时，融资余额也突破2万亿元大关，同样刷新了近十年来的最高纪录。 当前市场的强势表现反映出投资者信心的明显回暖，尤其是融资余额的大幅增长，说明资金在积极加杠杆布局，对后市持乐观态度。不过，在情绪高涨的同时，也需保持理性，关注政策面和基本面的支撑是否可持续，避免盲目追高带来的潜在风险。
在这轮市场行情中，不仅上证指数创下阶段性新高，部分主动管理的权益类基金业绩也出现显著回升。
Wind数据显示，截至8月20日，万得偏股混合型基金指数在最近8个交易日（8月11日至8月20日）累计上涨了5.76%，过去一个月内涨幅达到9.10%。
截至8月19日，全市场共有4539只主动权益基金（包含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置混合型，仅统计主代码基金），其中今年以来有4427只实现正收益，占比约为98%，年内平均收益率达到20.14%。 从数据来看，当前市场中绝大多数主动管理的权益类基金表现亮眼，反映出在复杂多变的市场环境下，专业投资团队仍能为投资者带来较为可观的回报。这一成绩的背后，既体现了基金经理对市场趋势的精准把握，也说明了部分行业和板块在年内具备较强的上涨动能。不过，高收益的同时也需关注潜在风险，尤其是在市场波动加剧的情况下，投资者仍需保持理性，合理评估自身风险承受能力。
今年以来，万得偏股混合型基金指数也出现大幅上涨，涨幅达21.92%，明显超过沪深300指数的7.33%，领先幅度约为15个百分点。
进一步来看，Wind数据显示，剔除57只数据缺失的基金后，在4482只主动权益基金中，近3个交易日（8月15日、8月18日、8月19日），有1103只主动权益基金的复权单位净值创下了成立以来的新高，占比约为25%。
近期，主动管理型权益基金的净值普遍出现上涨，其中科技与医药行业的表现尤为亮眼。
截至8月19日，今年主动权益类基金中已有10只产品实现收益超过100%，即所谓的“翻倍基”，并且这些基金的复权单位净值在近日（8月18日或8月19日）均创下了历史新高。具体来看，这10只基金包括：长城医药产业精选、中银港股通医药、永赢科技智选、永赢医药创新智选、中信建投北交所精选两年定开、华安医药生物、诺安精选价值、广发成长领航、中航优选领航以及嘉实互融精选。
近期，随着基金净值快速上涨，基金经理在欣喜之余也感到些许忧虑。 当前市场环境下，基金净值的迅速攀升让基金经理们看到了业绩的积极信号，但也带来了管理压力和未来预期的不确定性。一方面，净值上涨意味着投资策略得到了市场的认可，投资者信心增强；另一方面，市场波动加剧、资产配置难度加大，也让基金经理在操作上更加谨慎。如何在保持收益的同时控制风险，成为他们需要持续思考的问题。这种“喜忧参半”的状态，正是当前资本市场中基金经理的真实写照。
最近，买方和卖方都在关注基金赎回压力的问题，原因在于“回本杀”现象在历史上有明显规律。数据显示，自2014年以来，主动权益基金在回本的季度中，通常会出现约5%的超额赎回（规模加权平均），这表明投资者在解套后倾向于赎回部分基金份额。 从市场表现来看，这种赎回行为并非偶然，而是投资者心理与市场周期共同作用的结果。当基金净值回到投资者买入成本附近时，部分投资者会产生获利了结的冲动，从而引发阶段性赎回潮。这种现象在市场波动较大或情绪较为敏感的时期尤为明显。对于基金管理人而言，如何在应对赎回压力的同时保持投资策略的稳定性，是一个值得持续关注的问题。
今年以来，随着越来越多的基金实现盈利，华创证券最新研报显示，2019至2021年牛市期间新发行的三万亿元“新基金”平均收益已实现回本。而从上一轮牛市高点至今，存量主动权益类公募基金的净值收益均值仍为-5%。
二季度数据显示，主动权益基金确实遭遇了“回本杀”。二季度，主动权益基金被加速赎回。21世纪经济报道记者据Wind数据统计，二季度，在主动权益基金（选择“基金成立超过1年”，即基金在2024年二季度之前成立）中，普通股票型基金被净赎回了4.75%，偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金分别被净赎回3.22%、6.31%、3.27%。
总体来看，二季度，主动权益基金较一季度赎回加速，但低于去年四季度，去年四季度的基金赎回压力非常大。
近日，A股市场持续升温，部分银行从业人员表示，近期权益类基金的销售情况较为乐观，但整体来看，基金赎回规模仍大于申购，呈现出净赎回的状态。 从当前市场表现看，虽然投资者对权益类产品的兴趣有所回升，但赎回压力依然存在，反映出市场情绪仍较为谨慎。这可能与投资者对短期波动的担忧以及资产配置策略调整有关。总体来看，市场仍处于观望与调整阶段，资金流动的不确定性仍然较高。
也有公募人士反映，三季度以来，基金赎回压力有所缓解。目前该公司并没有出现净值修复就快速赎回的情况，同时机构客户对于含权产品持续净申购，其中固收+产品比较受欢迎。
不过，随着沪指站上3700点，有业内人士观察到一个有趣现象，据私人银行反映，近期有基金出现大额赎回，客户赎回的理由不是回本或者止盈，而是觉得基金涨太慢，客户自己买股票了。
其实，当前，基金行业普遍担忧市场在经历快速上涨后可能出现迅速回调，进而对基民的投资热情造成打击。 在我看来，市场的波动性始终是影响投资者情绪的重要因素。尤其是在短期内出现大幅上涨的情况下，市场容易积累过热风险，一旦出现调整，可能会让部分投资者感到措手不及。这种情绪变化不仅会影响个人投资者的决策，也可能对基金行业的长期发展带来一定压力。因此，监管层和机构投资者需要更加注重市场预期的引导，帮助投资者建立理性投资的理念，以应对可能出现的市场波动。
回顾历史，2007年、2015年的两轮牛市中，上证指数突破3600点后，在半年内，都出现了2次20%左右的回调，还有数次幅度略小一些的回调，比如2007年还有3次7%左右的回调。
近期市场迅速攀升，令基金经理对后续可能出现的显著回调感到担忧。一位大型公募基金人士表示，希望能够延续六七月份那种稳步上涨的慢牛走势，时间是在8月20日。
记者采访的多位专业人士预警，短期内可能会出现市场回调和获利了结波动。
8月20日，前海开源基金首席经济学家兼基金经理杨德龙在接受采访时表示，“近期许多主动管理型基金的净值创下历史新高，主要得益于市场的整体上涨。不过，快速上涨也积累了不少获利盘，可能会引发市场的短期回调。”
景顺长城基金投研团队表示，从短期来看，A股市场依然表现出较强的动量效应，但随着连续上涨，投资者需留意资金在高位可能引发的获利了结现象，从而带来一定的波动风险。 当前市场情绪较为积极，但过快的上涨节奏也容易积累调整压力。在这样的背景下，投资者应保持理性，关注市场节奏的变化，合理控制仓位，避免盲目追高。同时，政策面与基本面的支撑仍是市场长期走强的重要基础，短期波动或为布局优质资产提供机会。
“最近基金净值频创新高，这时候投资者要有一定的风险防范意识，关注持仓产品净值上涨是持仓个股的释放还是单纯蹭到了市场热点。”一位华南公募人士表示。
尽管部分公募人士担忧市场短期内可能回落，但谈及中长期走势时，他们则显得较为乐观。
从中期角度看，这一轮缓慢上涨、长期向好的行情趋势已经形成。因此，在未来的市场中，中长期仍可继续看好并积极布局。杨德龙表示。
杨德龙认为，当前市场仍处于牛市的初期阶段，尚未出现明显的泡沫现象。从沪深300指数的市盈率来看，目前大约为14倍，相较于历史较高水平的17至18倍，仍有进一步上升的空间。目前整体市场并未形成泡沫，但个别板块或个别股票中可能存在一定的泡沫情况。
景顺长城基金的研究团队指出，在中期内，A股市场的资金状况已出现积极转变。在居民储蓄持续增长以及“资产荒”背景下，市场对高收益资产的配置需求明显增强。随着市场赚钱效应的逐步恢复，市场有望步入良性循环。同时，基本面的改善预计将在未来1至2个季度内显现。总体来看，景顺长城基金对下半年的市场表现持乐观态度。
据21世纪经济报道记者获悉，近期市场行情迅速上涨，由于对中长期走势持乐观态度，基金经理普遍未选择减仓，反而进行了加仓操作。
当基金经理判断市场行情有望延续时，通常会选择加仓操作。2025年二季度，主动权益基金的股票仓位中枢上升至88.13%。在这一背景下，基金经理普遍认为科技板块的行情仍有持续空间，因此加大了对科技制造领域的配置，例如中际旭创等科技股获得了显著加仓。 从当前市场动向来看，基金经理对科技行业的信心有所增强，这可能与政策支持、行业景气度提升以及技术突破等因素有关。不过，投资者也需注意，市场情绪的变化可能导致板块轮动加快，需保持理性判断，避免盲目追高。
杨德龙指出，当市场整体呈现向好趋势时，多数公募基金通常不会选择减仓，反而会根据情况适当增加仓位。 从当前市场环境来看，公募基金在行情回暖时的积极操作，反映出机构对后市的信心。这种行为也说明，专业机构更倾向于把握市场机会，而非盲目规避风险。在市场情绪逐渐恢复的背景下，基金的加仓动作可能进一步推动市场上涨，形成正向循环。不过，投资者仍需理性看待市场波动，避免跟风操作，结合自身风险承受能力做出合理判断。
不过，由于“恐高”，近期有部分基金经理做了“高切低”。
目前牛市仍处于前中期阶段，市场整体相对安全。不过，有观察显示，部分机构投资者正在逐步进行高切低操作，对前期涨幅较大的机器人、PCB、创新药等板块进行获利了结，转而布局涨幅相对较小的证券、医疗器械、化工等领域。一位公募投资人士表示。
总体来看，今年的结构牛市由两类资产托起：一类是高股息类红利资产，另一类是科技类高成长资产。
一位公募投资人士分析，今年的市场和2019~2020年很像的一点是，都是结构性行情，而非全面牛。今年行情分为两头：一是以险资为代表的长久期资金在低利率环境下偏好生息类资产，如港股红利等；二是以公募、私募为代表的高风险偏好资金则偏好中小盘成长，在高景气度资产中找产业趋势较好的行业，如创新药、机器人、CPO等。
“从增量资金的逻辑看，行情的延续性还不错，并且公募对于大盘的超额也容易做，尤其是近期公募欠配的银行板块熄火，这有利于基金整体超额收益的提升。”上述公募人士说。
上海一家基金公司的投资人士指出，今年上半年的市场表现呈现出“港股红利、A股成长”的特点。展望后市，投资机会可能主要集中在两个方向，即应对内卷的策略以及人工智能产业的发展趋势。
“反内卷的内涵比较丰富，顺周期行业，大消费、化工等均有反内卷的线索，可能会有估值修复的行情。而AI是新质生产力的代表，是生产效率转变的关键。”上述公募投资人士说。
托合江指出，在流动性宽松和政策持续支持的背景下，股市未来仍有较大上行空间，整体趋势有望继续维持。从行业方向来看，科技成长板块仍具较强吸引力，尤其是人工智能、半导体、机器人等前沿领域，具备较高的弹性与增长潜力。同时，高股息板块也展现出不错的配置价值，适合寻求稳定收益的投资者。 我认为，当前市场环境为结构性机会提供了良好土壤，投资者可结合自身风险偏好，在关注成长性的同时，适当配置防御性资产，以实现更稳健的投资组合。
金鹰基金表示，当前应保持资产配置的均衡性，以应对可能的市场波动和快速轮动。
具体而言，科技板块中，AI、海外链以及创新药等热门行业在经历资金集中追捧后，目前市场交易已显拥挤。随着增量资金对高估值品种持谨慎态度，可能转向更具性价比的低位标的。建议关注围绕AI主线、且当前股价具备一定安全边际的应用领域，以及半导体先进制造等相关方向。 观点：当前市场环境下，热门赛道的估值压力逐渐显现，资金流动开始寻求更具性价比的投资机会。对于投资者而言，在追逐风口的同时，也需注重风险控制与估值匹配，选择具备长期成长潜力且当前价格相对合理的标的更为稳妥。
在价值方向，金鹰基金指出，随着市场逐步回暖，券商、保险以及金融IT等非银金融板块可能迎来估值和业绩的双重提升。 我认为，当前市场情绪的改善为非银金融行业带来了新的机遇。券商在资本市场活跃度上升的背景下，业务有望持续增长；保险行业则受益于居民资产配置需求的转变；而金融IT作为支撑行业发展的重要环节，其技术升级和数字化转型也正推动着行业的效率提升与服务优化。这些因素共同作用下，相关板块具备较强的上涨潜力。
此外，金鹰基金近期表示，其对军工板块以及出口相关产业链的品种保持积极态度，例如有色金属和家电等行业。同时，该机构也关注在“反内卷”趋势下具备发展潜力的光伏、玻璃和钢铁等产业。 从当前市场环境来看，军工行业的持续增长得益于国家对国防建设的重视以及相关技术的不断突破，具备长期投资价值。而出口链品种则受益于全球经济复苏与国内产业升级的双重驱动，未来表现值得期待。至于“反内卷”方向的行业，如光伏和钢铁，反映出市场对高附加值、低产能过剩行业的偏好，这类企业在政策支持和技术进步的推动下，有望实现更高质量的发展。
民生加银基金近期关注的领域包括人工智能、军工、工业金属、银行、保险以及医药等行业。这些行业在当前经济环境和政策导向下，展现出较强的稳定性和增长潜力，尤其在技术革新与产业升级的推动下，相关板块受到资金青睐。从市场趋势来看，这些行业的持续发展不仅反映了企业自身的竞争力，也体现了宏观经济结构调整的方向。
国泰基金表示，当前在板块配置上更倾向于关注人工智能、非银金融以及港股的高股息资产。在短期交易策略方面，则重点关注“反内卷”相关领域。该机构认为，“反内卷”仍是今年下半年至明年期间政策层面的重要方向之一。 从当前市场环境来看，AI技术的持续突破正在重塑多个行业格局，其长期增长潜力值得重视；非银金融板块则受益于市场风险偏好的改善和政策支持；而港股红利资产因其稳定的收益特性，在震荡市中具备一定防御性。至于“反内卷”概念，随着政策对过度竞争和资源浪费的逐步干预，相关产业或将在未来一段时间内获得更多的政策倾斜与市场关注。
博时基金指出，应积极关注中报中业绩表现优异的行业方向，同时留意市场中可能出现的轮动补涨机会。
摩根士丹利基金近期表示，看好三大投资方向：首先是科技成长领域，当前AI应用和半导体行业具备更高的性价比；其次是“中国制造”，涵盖高端机械、汽车、军工以及医药等多个板块，其中优质企业值得关注；最后是新消费领域。这些方向反映了市场对产业升级和内需潜力的持续信心。从当前经济环境来看，科技与制造的结合正在加速，而消费市场的复苏也为相关行业带来新的增长点。投资者在布局时，应更加注重企业的基本面和长期价值。
