算界矩阵2025年10月21日 19:32消息，Cboe拟延长美股期权盘前盘后交易时段，加码全天候交易浪潮。

　　 ①面对美股市场逐渐向“全天候交易”靠拢的趋势，Cboe计划将美股期权的交易时间提前至纽约时间早上7点30分，并延长至下午4点15分；②这标志着美国衍生品市场在迈向全时段交易的道路上迈出了第一步。 这一调整反映出市场对更灵活交易时间的需求日益增长，尤其是在全球金融市场联动性增强的背景下，延长交易时段有助于投资者更好地应对海外市场波动。不过，也需关注此举可能带来的流动性变化与风险管理挑战，尤其是在非传统交易时段，市场参与者需要具备更高的风险意识和应对能力。

　　 面对全球股票交易平台“交易时间不断延长”的趋势，美国最大的期权交易所Cboe（芝加哥期权交易所）也推出新举措：将美国股票期权的交易时段进行延长。

　　 根据Cboe向美国证券交易委员会提交的申请文件显示，该公司计划在美股期权的正常交易时间（纽约时间上午9点30分至下午4点）之外，增设两个额外交易时段：一个是早上7点30分至9点25分的盘前时段，另一个是下午4点至4点15分的盘后时段。

　　 这项提议反映了美股市场持续演变的趋势——随着股票交易运营商不断延长交易时间，一些知名美股已实现“5X24小时”不间断交易。Cboe因此提出扩大个股期权的交易时段，使其与标的股票的交易时间更加一致。 我认为，这一调整有助于提升市场的流动性与效率，也更能满足投资者多样化的需求。在当前全球金融市场日益联动的背景下，延长交易时间已成为一种趋势。不过，投资者也需注意，更长的交易时段可能带来更高的波动风险，需保持谨慎和理性。

　　 近年来，随着美股散户交易者参与度不断提升，以及所谓的“零日期权”这种高风险投资方式持续受到热捧，美股期权市场的交易量呈现出显著增长。根据期权清算公司的数据，今年9月的期权交易量从两年前的7.63亿份增至12.9亿份，增幅达到68%。 从市场动态来看，这一数据反映出投资者情绪的明显变化，尤其是散户群体在金融市场中的影响力正在逐步增强。过去，期权市场更多由机构投资者主导，而如今，越来越多的个人投资者开始尝试通过期权进行投机或对冲，这在一定程度上改变了市场的结构和节奏。值得注意的是，“零日期权”这类产品虽然提供了高杠杆和高回报的可能，但其风险同样不可忽视，投资者需谨慎对待。

　　 Cboe计划仅对部分期权提供延长交易服务，根据申报文件显示，交易所将依据交易量、市值以及股票活跃度等指标，选择特定类型的股票期权进行试点。这一举措表明，交易所并非全面推广延长交易，而是采取更为审慎和定向的策略。此举可能有助于优化市场资源分配，避免因过度扩张而带来的管理压力，同时也反映出当前市场对于期权产品多样化需求的差异化特征。

　　 公司表示：“在这些延长时段提供精选股票的期权交易，有助于让期权市场与标的股票市场更加同步，为投资者在传统交易时间之外管理风险和调整持仓提供更多灵活性。随着市场逐步向全天候交易发展，这一举措被视为具有实际意义的重要一步。” 我认为，此次延长期权交易时段的安排，反映出市场对投资者需求的进一步响应。随着全球金融市场日益紧密联系，投资者对灵活交易的需求也在不断增长。此举不仅提升了市场的连贯性，也为机构和个人投资者提供了更高效的风险管理工具。在当前市场环境日趋复杂的情况下，这样的调整无疑有助于提升市场整体的流动性和稳定性。

　　 值得一提的是，Cboe在今年初曾提出建议，拟将旗下股票交易所的交易时间延长至周日晚间，覆盖周一至周五的晚间时段，仅在周末暂停交易。

　　 近几年来，由于影响资本市场的突发事件日益增多，加之某些政治人物在社交媒体上的发言频繁引发市场波动，投资者对“随时交易”的需求持续上升。为满足这一趋势，各大交易所和券商逐步延长公开市场的交易时间，以适应市场变化和投资者的节奏。 我认为，交易时间的延长虽然在一定程度上提升了市场的灵活性和流动性，但也可能带来新的风险。例如，非正常交易时段的波动性可能更大，投资者在缺乏充分信息的情况下做出决策，容易加剧市场的不稳定性。此外，这种变化也对交易员和相关从业人员提出了更高的要求，需要更强的应变能力和心理素质。因此，在扩大交易时间的同时，监管层也需要加强对市场行为的监控，确保市场的公平与有序。

　　 举例而言，目前，以美股“散户聚集地”Robinhood为代表的券商，已能够通过BlueOcean等另类交易系统进行隔夜交易，实际上实现了美股“每周5天、每天24小时”的持续交易。

　　 若要将24小时交易扩展至纽约证券交易所和纳斯达克交易所等平台，需对证券存托与清算公司（DTCC）及证券信息处理器运营委员会（SIPs）的系统进行升级。

　　 目前，DTCC已宣布将于明年第二季度起延长股票交易的清算周期。同时，SIPs也计划将交易时段扩展为每周五天，每天接近24小时。