算界矩阵2025年11月15日 14:12消息，国家队ETF持仓曝光，1.5万亿新高背后调仓路径浮现，揭示市场布局新动向。
近期，被称为中国资本市场“平准基金”的中央汇金公司最新投资动向浮出水面。根据2025年基金三季报披露的数据，中央汇金在第三季度持有的ETF规模或已突破1.5万亿元大关，单季度增长约2400亿元，环比增幅达19%，创下历史新高。
数据显示，截至2025年9月30日，中央汇金旗下四大投资主体——中央汇金投资有限责任公司、中央汇金资产管理有限责任公司，以及通过华夏基金和易方达基金设立的两个单一资产管理计划，合计持有ETF市值约为1.53万亿元，较二季度末的1.29万亿元大幅增加。这一数字不仅刷新了其自身持仓纪录，也进一步凸显了“国家队”在当前市场环境下的关键角色。
值得注意的是，此次规模增长主要并非来自大规模增持操作，而是得益于三季度A股市场的整体回暖。其中，中央汇金投资与中央汇金资产两大核心主体并未对宽基ETF进行显著的份额调整，持仓数量基本保持稳定。但由于沪深300、上证50、中证500等主流指数在三季度普遍实现两位数涨幅，其所持ETF净值随之上升，带动总市值显著攀升。
具体来看，中央汇金投资在三季度末持仓比例超过20%的ETF有15只，合计市值达7777.97亿元，较二季度末增长1254.56亿元；中央汇金资产则持有12只同类ETF，总市值为6975.59亿元，环比增加1077.28亿元。这27只ETF几乎全部为宽基指数产品，集中于沪深300ETF（华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实）等市场核心资产，显示出其作为“市场压舱石”的战略定位依然稳固。
相比之下，华夏基金旗下的中央汇金资管单一资产管理计划则展现出更灵活的操作风格。该账户在三季度清仓了华夏恒生中国内地企业高股息率ETF，将其持有的8059万份全部卖出，期末持仓归零。同时减持了国泰中证800汽车与零部件ETF共80万份。尽管进行了减持操作，但因相关基金净值上涨，其整体持仓市值仍小幅上升至9602.83万元。
这种差异化操作值得深思。从策略角度看，中央汇金投资和中央汇金资产侧重长期配置，强调稳定性与系统性支撑，而其通过公募平台设立的专项资管计划则具备更强的战术灵活性，能够根据行业景气度变化及时调整仓位。正如格上基金研究员毕梦姌所言，这类调整可能是为了“紧密跟随市场热点与行业趋势”，反映出“国家队”在维护市场稳定的同时，也在动态优化资源配置效率。
回顾近两年的动作轨迹，中央汇金的角色正在发生深刻演变。2023年10月以来，该公司三次公开宣布增持ETF，标志着“国家队”正式以更加主动的姿态介入市场调节。尤其是在2025年4月初A股遭遇震荡之际，中央汇金联合中国诚通、中国国新等央企集体发声并实施增持，央行更同步启动再贷款机制提供资金支持，形成了“政策工具—资金渠道—市场操作”的完整闭环。此举极大提振了投资者信心，也为后续市场企稳奠定了基础。
从数据上看，中央汇金的ETF持仓规模实现了跨越式增长：2023年底仅为1247亿元，到2024年底已飙升至10531亿元，再到2025年中报显示达到12899亿元，短短两年间增长近十倍。而在2025年上半年，中央汇金资产就累计增持超2100亿元，涵盖科创板50ETF、创业板ETF等多个新兴成长类品种，体现出配置方向正逐步向国家战略导向领域倾斜。
目前虽无中央汇金2025年三季报的完整官方数据，但基于基金三季报中可查的前十大持有人信息推算，其持有ETF总规模已达约1.53万亿元。这意味着，“国家队”对中国资本市场的支持力度仍在持续加码，且其影响力已深入到市场结构的核心层面。
一个不可忽视的事实是，截至2024年末，“国家队”（含中央汇金、国新投资、诚通金控）合计持有A股ETF达10453亿元，占全市场ETF总规模的36.1%。如此高的占比意味着这些机构已成为决定市场流动性和情绪走向的关键力量。尤其在市场波动加剧时，其一举一动都可能引发连锁反应。
面对如此庞大的持仓布局，不少普通投资者开始思考：能否“抄作业”？对此，业内普遍持谨慎态度。毕梦姌明确指出，中央汇金的信息披露存在滞后性，等到三季报公布时，相关ETF的价格往往已经反映了预期。例如，在其清仓恒生高股息ETF之前，该基金三个月内已下跌15%，若投资者此时跟风抛售，反而可能陷入被动割肉的局面。
更重要的是，中央汇金的本质职责不是追求短期收益，而是充当市场稳定的“压舱石”。它的资金属性是长期资本、耐心资本、战略资本，投资逻辑与普通散户有着根本区别。排排网财富公募产品经理朱润康强调，盲目模仿其操作极易适得其反。真正的启示在于学习其背后的投资哲学：长期布局、分散配置、坚守定力。
展望未来，随着中国经济转型升级步伐加快，中央汇金的配置重心或将进一步向科技创新、高端制造、绿色能源等领域延伸。朱润康预测，未来可能会看到更多对科创50ETF等契合“新质生产力”发展方向产品的增配动作。这不仅是资产选择的变化，更是国家发展战略在金融市场的具象化体现。
综上所述，中央汇金在2025年三季度的持仓扩张，既是市场反弹的结果，也是政策引导与信心重建的缩影。它用真金白银表达了对A股中长期价值的认可，也为动荡中的市场注入了一剂强心针。然而，对于广大投资者而言，与其追逐短期交易信号，不如静下心来理解这份“国家队”答卷背后的深层逻辑——在一个充满不确定性的时代，真正的稳健来自于理性、纪律与长远眼光。
