算界矩阵2025年11月15日 14:13消息，外资密集上调目标价，持续看好中国资产表现。
11月14日消息，花旗将腾讯控股目标价上调至751港元/股，并重申“买入”评级；美银证券也维持腾讯控股“买入”评级，目标价780港元/股。 从当前市场动态来看，多家国际投行对腾讯的未来表现仍持乐观态度，反映出其在互联网行业的持续竞争力和增长潜力。尽管整体市场环境存在不确定性，但腾讯在游戏、金融科技及云服务等核心业务上的稳健表现，仍是机构看好其股价的重要依据。这种一致性的看多信号，或许预示着腾讯在未来一段时间内仍有较大的上行空间。
摩根士丹利将哔哩哔哩美股目标价由23美元/股上调至25美元/股，花旗也将其目标价调高至27美元/股；里昂则将目标价进一步上调至29.1美元/股，并维持“跑赢大市”的评级；与此同时，大和将哔哩哔哩港股目标价从220港元/股调升至245港元/股。 从多家国际投行的最新调整来看，哔哩哔哩近期在资本市场的表现获得了更多积极预期。这反映出市场对其内容生态、用户增长以及商业化能力的认可。尽管当前互联网行业整体面临一定压力，但哔哩哔哩凭借独特的社区氛围和年轻用户群体，仍展现出较强的抗风险能力和增长潜力。投资者对该公司未来发展的信心正在逐步增强。
此外，摩根大通将小鹏汽车港股的目标价大幅上调至195港元/股，瑞银则将中国宏桥的目标价调高至38.60港元/股。
近日，多家外资机构表示对中国股市前景持乐观态度。瑞银指出，中国股市的估值水平和资金流动情况良好，继续维持对中国股票的超配评级。摩根资产管理、宏利资产管理、淡马锡等全球知名资产管理公司及主权财富基金的高管也表示，全球投资者对中国市场的长期配置价值正逐步提升。
密集上调目标价
日前，花旗发布报告称，腾讯控股在推动营收与利润稳健、可持续增长的同时，积极在企业级及用户端人工智能应用领域保持前沿布局，体现出卓越的执行力。花旗将腾讯控股目标价从735港元/股上调至751港元/股，并重申“买入”评级，继续视其为首选及AI主题标的。
花旗表示，腾讯三季度的高增长势头主要得益于高利润率业务，如自主研发的游戏、视频号、微信搜索，以及通过战略性招聘AI人才来优化生产力成本。尽管由于芯片采购不足导致第三季度资本支出同比下降24%，但腾讯在升级基础模型架构和微信生态中开发代理型AI的投入并未减缓，这些投资有望在未来带来显著回报。
美银证券称，腾讯控股第三季度营业额同比增长15%至1929亿元，较预期高2%；非国际财务报告准则（Non-IFRS）净利为706亿元，同比增长18%，较市场预期高7%。美银证券对腾讯稳健的执行感到满意，尤其是在广告和游戏业务方面。该行维持对腾讯控股的行业首选股及“买入”评级，目标价为780港元/股。
摩根士丹利和花旗均提高了对哔哩哔哩美股的目标股价，大和证券则上调了对哔哩哔哩港股的目标价。
大摩称，哔哩哔哩第三季度盈利超出预期，广告业务势头略有改善，《逃离鸭科夫》游戏取得成功。大摩将哔哩哔哩2025年盈利预测上调14%，并将2025至2026年每股盈利预测上调2%；将哔哩哔哩美股目标价由23美元/股上调至25美元/股，维持“与大市同步”评级。
花旗报告指出，哔哩哔哩第三季度广告收入和经调整营业利润均超出市场预期，因此将该公司美股目标价从25美元/股上调至27美元/股，并继续维持“中性”评级。里昂则上调了对哔哩哔哩2025年及2026年经调整净利润的预测，分别提高14%和7%，同时将美股目标价由25.5美元/股调高至29.1美元/股，并维持“跑赢大市”的评级。 从当前的市场反馈来看，哔哩哔哩在内容生态和商业化方面展现出较强的韧性，尤其是在广告收入方面的表现超预期，说明其用户粘性和平台价值正在逐步提升。不过，尽管机构对其未来盈利预期有所上调，但“中性”与“跑赢大市”两种不同评级也反映出市场对其长期增长潜力仍存在分歧。对于投资者而言，需结合公司基本面与行业竞争格局，谨慎评估其投资价值。
摩根大通近期大幅上调小鹏汽车的目标价，将该公司港股目标价由100港元/股调高至195港元/股，美股目标价则从25美元/股上调至50美元/股，并维持“增持”评级。摩根大通表示，小鹏汽车在2026至2027年将迎来新一轮增长机遇，主要来源于其近期公布的AI相关布局，包括Robotaxi、人形机器人以及飞行汽车等项目，这些均依赖于公司自主研发的AI技术。尽管这些新业务预计要到2026年下半年或第四季度才可能产生显著收入，且目前市场尚未充分反映小鹏汽车2027年的潜在前景，但该机构认为，随着技术进展的透明度提升，小鹏汽车股价有望自2026年第二季或下半年开始积极反映其AI愿景。 从当前市场环境来看，小鹏汽车在智能出行领域的持续投入，尤其是在AI技术上的前瞻性布局，显示出其对未来交通形态的深刻理解与战略布局。虽然短期内难以看到直接收益，但长期来看，这些技术突破可能成为推动公司价值增长的重要引擎。摩根大通此次上调目标价，也反映出资本市场对小鹏汽车未来潜力的认可。不过，投资者仍需保持理性，关注技术落地进度及市场竞争态势，避免过度乐观预期带来的波动风险。
花旗维持对京东集团的“买入”评级，并将其目标股价设定为44美元/股。花旗表示，京东集团第三季度总收入同比增长14.9%至2991亿元，超出该行及市场预期的3.8%和1.6%；非GAAP净利润为58亿元，同样高于该行及市场预期的16.1%和39.5%。
瑞银研究报告指出，全球铝市场供应紧张的情况可能将持续，中国相关企业或将因此获得有利的发展机会。该机构重申对中国宏桥的“买入”评级，并将目标价由28港元/股上调至38.6港元/股。 从当前市场动态来看，全球铝供应持续偏紧，反映出产业链上下游的结构性调整正在加速。中国作为全球最大的铝生产国和消费国，其企业在这一背景下具备更强的议价能力和盈利空间。此次瑞银上调目标价，显示出对行业前景及中国宏桥基本面的认可。在政策支持与市场需求双轮驱动下，国内铝企有望进一步巩固竞争优势，为投资者带来长期回报。
花旗最新研究报告提到，“百度世界大会2025”的核心亮点涵盖Ernie5.0的升级版本以及数字人技术，同时透露了即将推出的一款自主研发芯片——昆仑芯，以及名为天池（TianChi）的超节点系统。其中，昆仑芯M100预计将于明年年初发布，而M300则计划在2027年上半年面世。花旗维持对百度美股的“买入”评级，并将目标股价设定为166美元/股。
高盛发布研报称，小米SU7Pro/Max交付周期缩短，显示其提升制造能力有持续且稳健的执行力。长期来看，高盛认为小米稳健资产负债表、强大的生态系统整合能力及成本优势，将提升其在电动车领域吸引力。小米有能力利用互联消费终端，构建全球最大消费级实体智慧生态系统之一。此外，伯恩斯坦发布研报，维持小米集团“跑赢大盘”评级，建议长期投资者在当前具吸引力的估值水平买入。
看好中国股市
日前，瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai表示，明年第一季度新兴市场股票可能继续跑赢美股，但此后回报将放缓，全年涨幅将限制在7%至9%之间。该行表示，中国股市估值和资金流状况良好，维持对中国股票的超配评级，并看好中国胜于印度、印尼胜于泰国。
Tirumalai表示，“总体来看，继续关注AI相关的投资叙事是有道理的。不过，在这个领域中，我们对中国公司的前景更为看好。中国公司是新兴市场中少数专注于消费端的AI企业，目前的估值水平尚未出现大幅上涨。” 在我看来，这一观点反映了当前全球AI投资趋势中的一个明显分化。尽管AI技术在全球范围内持续升温，但不同地区和企业的表现差异显著。中国公司在消费场景的应用上展现出较强的适应能力和创新力，尤其是在人工智能与日常生活的深度融合方面。此外，相较于其他市场的科技股，中国AI企业的估值相对更具吸引力，这可能为投资者提供更好的入场机会。
11月12日，在2025年上海证券交易所国际投资者大会上，摩根资产管理、宏利资产管理、淡马锡、殷拓集团等多家全球知名资产管理公司及主权财富基金的高管表示，随着中国宏观经济持续向好、政策环境不断优化以及科技创新步伐加快，全球投资者对中国市场的长期投资价值表现出更加强烈的信心。
据央视新闻报道，记者注意到，在会议现场的发言中，还是在会外的交流里，“投资中国就是投资未来”已成为外资机构高管们的普遍看法。
摩根资产管理全球主席白博文表示：“对中国市场，摩根大通始终视为重要的战略发展方向。目前，我们在我国拥有规模最大的外商独资公募基金管理公司，管理的资产规模超过2600亿元人民币。一些国际投资者质疑自己是否错过了投资中国的机会，我认为这个问题本身就有偏差，中国的经济发展是一个长期的过程。”
谈及中国的“十五五”规划，外资机构高管表示，相信中国一定能够达成规划目标，从而带来企业盈利能力的提升和股票投资的良好回报。宏利投资管理全球首席投资官浦科令说道：“十五五”规划对高质量发展、可持续增长的关注，将给许多海外投资专家进入中国市场带来信心。国际投资者将对“十五五”规划带来的投资机会感到兴奋。
淡马锡中国区的负责人吴亦兵指出，当前对于全球的资产管理者和投资者来说，是一个适合投资中国的时机。他强调，要真正理解中国市场，最佳的方式是“深入现场”，亲自前往当地考察，才能更准确地捕捉到投资机遇。
富兰克林邓普顿亚太区首席执行官塔里克·艾哈迈德表示，2025年中国资本市场表现突出，呈现出“积极的转变”。他指出，目前市场的估值具有很高的吸引力，无论是市盈率还是市净率，都显示出“有说服力的投资机遇”。
