算界矩阵2025年11月19日 15:12消息，利好来袭，中国股市迎来重大机遇，投资者关注升温。
关键时刻，外资巨头最新发声。
据最新消息，多家外资机构近期纷纷表示，中国资产对全球资本的吸引力正在明显增强，并对中国股市在2026年的表现持乐观态度。瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在最新报告中指出，预计明年中国股市将迎来一个表现强劲的年份，主要得益于包括创新领域在内的多项积极因素持续推动市场发展。当前正值2025年11月，市场对于中国经济长期向好的预期依然坚定。 从当前的经济基本面和政策环境来看，中国在科技创新、产业升级以及对外开放等方面持续发力，为资本市场提供了坚实支撑。同时，全球投资者对中国市场的关注也在不断加深，这反映出中国市场在全球配置中的重要性日益提升。未来，随着更多利好政策的落地和经济结构的优化，中国股市有望进一步吸引国际资金流入，展现出更强的韧性和增长潜力。
与此同时，摩根士丹利最新报告指出，预计中国股市在2026年有望继续上涨，延续今年的强势表现。在企业盈利保持温和增长、市场估值在更高水平上趋于稳定的背景下，中国在全球科技竞争中逐步恢复活力，同时贸易关系有所缓和，相关指数仍具备相对温和的上升空间。 从当前市场环境来看，中国经济基本面的稳步改善以及政策层面的支持，为股市提供了有力支撑。尽管外部环境仍存在不确定性，但内部动能的增强正在逐步显现。2026年的走势或将更多依赖于经济结构转型的成效与全球产业链格局的变化。若能持续保持政策连贯性与市场信心，中国股市的长期吸引力仍有较大提升空间。
今日（11月19日），A股三大指数集体低开，随后全线反弹，未受昨夜美股下跌的影响。截至10:00，沪指和深成指均上涨超过0.15%，创业板指涨幅超过0.4%。板块方面，水产品、石油、锂矿、通信设备、有色金属、保险等板块表现强劲，涨幅居前。
外资最新研判
11月18日，据追风交易台消息，瑞银发布的最新研报《2026年中国股票策略展望：再一次飞跃？》指出，中国市场有望在2026年延续2025年的积极发展态势。从当前的经济环境和政策支持来看，市场信心正在逐步增强，若能保持稳定增长，未来几年中国股市或迎来更为显著的上升空间。这一趋势不仅反映了国内经济基本面的改善，也显示出国际资本对中国市场的持续关注与认可。
瑞银预测，MSCI中国指数预计到2026年底将达到100点，相较于报告发布时的水平，潜在上涨空间约为14%。与此同时，恒生指数的目标位设定为30000点，相比报告发布时的点位，潜在上涨空间约为12.9%。
瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪表示，预计2026年中国股市将再度迎来丰收的一年，当前中国市场的多个积极因素将在明年继续支撑市场发展，其中包括：
1.创新：尤其是在人工智能（AI）领域，中国是除美国之外少数能够提供全面AI投资机遇的市场之一；
2.宽松政策：对企业和资本市场的支持性政策将延续；
3.充足的流动性：持续的财政刺激和宽松的货币政策环境。瑞银预计，2026年美联储将下调利率50个基点，中国央行也可能下调利率20个基点，共同创造有利的金融环境。
4.潜在资金流入：来自境内外机构投资者的资金流入。
报告指出，尽管宏观经济面临压力，但针对行业内部无序价格竞争的“反内卷”政策，正逐步成为提升企业盈利水平的重要推动力。
报告写道，2026年的市场推动力将与2025年有所差异，市场关注的重点将转向企业实际盈利状况的提升。
瑞银对2026年中国股市的乐观看法，核心逻辑在于盈利增长将接替估值修复，成为市场上涨的主要动力。该行设定的MSCI中国指数100点目标，其背后是“基于15.5倍的2026财年预期市盈率和10%的盈利增长”。
在盈利层面，瑞银预计，2026年MSCI中国指数成份股的营收将增长5%，每股盈利(EPS)增速将达到10%。
在估值层面，瑞银预计，市场将有4%的估值提升，主要来自三方面的资金流入：国内机构投资者、因低利率环境而寻求更高回报的散户投资者，以及寻求多元化和相对廉价资产的海外机构投资者。
瑞银还建议，在当前关税政策存在较大不确定性的背景下，部分“出海”上市公司依然展现出较强的盈利能力与经营韧性，尤其值得关注的是那些海外收入占比超过40%的高质量出口企业。这些企业在复杂多变的国际贸易环境中，仍能保持稳定的增长态势，显示出其在全球市场中的竞争力和抗风险能力。 从行业角度来看，这类企业的成功不仅得益于自身的产品优势和品牌影响力，也与其灵活的供应链管理、多元化的市场布局密切相关。面对外部环境的不确定性，它们通过优化成本结构、提升运营效率等方式，有效缓解了关税波动带来的压力。 未来，随着全球贸易格局的持续调整，具备较强国际竞争力和稳定海外营收结构的企业，有望在新一轮竞争中占据更有利的位置。
报告预计2026年全球经济将加速增长，这也为“出海”策略提供了有利的宏观背景。
另外，中国科技和互联网行业同样被瑞银列为2026年看好的投资领域。报告指出，中国是“除美国之外少数能提供如此丰富投资机会的市场之一”，对希望实现资产多元化的全球投资者具有吸引力。同时，中国的人工智能股票相较于美国同类企业仍存在估值上的折扣。
“中国股市有望进一步上涨”
与此同时，摩根士丹利在最新报告中指出，预计明年中国股市将录得温和涨幅。这一预测显示出国际机构对中国资本市场长期发展的信心。尽管当前全球经济环境仍存在不确定性，但中国经济基本面的稳定以及政策层面的支持，为股市提供了支撑。未来市场的表现，还需关注宏观经济数据、企业盈利情况以及外部环境的变化。
摩根士丹利分析师团队以王滢为首，在最新报告中指出，预计恒生指数年底将达到27500点，沪深300指数则有望触及4840点，分别较当前水平上涨约6%和5.9%。这一预测反映出机构对两地市场未来走势的乐观预期，也显示出外资对中国经济基本面和政策方向的信心仍在持续。从市场情绪来看，这样的目标设定既体现了对经济复苏的期待，也为投资者提供了一个参考基准。不过，实际表现仍需结合后续政策动向、全球经济环境及市场波动情况综合判断。
摩根士丹利认为，2026年将是今年大涨之后的企稳期。得益于投资者对中国科技发展前景的乐观预期，沪深300指数今年以来已累计上涨约16%，有望连续第二年录得上涨。
摩根士丹利预测，中国企业明年的利润将增长6%，到2027年增速可能升至10%。受贸易环境改善以及美联储降息预期的影响，MSCI中国指数的预期市盈率预计将保持在12至13倍，与当前水平基本一致。 从当前市场环境来看，企业盈利的稳步提升为股市提供了支撑，而估值水平的稳定则表明投资者对中国经济长期发展的信心仍在。尽管外部环境仍存在不确定性，但政策面的积极信号和国内经济的内生动力正在逐步显现。未来若能持续推动结构性改革，提升企业效率，中国市场的吸引力或将进一步增强。
报告写道：在盈利保持温和增长、估值在较高水平上趋于稳定的背景下，中国在全球科技竞争中逐步恢复稳定态势，同时贸易紧张局势有所缓解，整体指数的上行空间相对有限。这一趋势反映出市场对中国经济基本面的持续关注，也显示出外部环境改善对市场情绪的积极影响。当前的市场表现更偏向于稳健前行，而非大幅波动。
报告认为，若要进一步突破当前水平，市场仍需面对多重挑战：企业盈利的质量与可持续性尚需进一步观察；过去12个月的估值已出现明显上升，未来继续扩张的空间相对有限；同时，全球宏观经济环境的不确定性持续增加，包括利率走向、地缘政治风险以及外部需求的波动等因素，都可能对市场产生影响。 从当前市场表现来看，尽管短期情绪有所回暖，但基本面支撑仍显薄弱。企业盈利能否持续改善，将是决定市场后续走势的关键。此外，估值水平的快速攀升也意味着短期内存在调整压力。在全球经济前景不明朗的背景下，投资者需更加谨慎，关注政策动向与外部环境变化，以应对可能出现的波动风险。
摩根士丹利指出，虽然短期内仍面临一些挑战，但预计中国在2026年将保持稳定且可持续的增长势头。
摩根士丹利指出，当前市场环境下，个股的选择依然至关重要。在资产配置方面，机构倾向于加大对高质量互联网和科技龙头企业的配置力度，同时减少对房地产、必需消费以及能源等板块的持仓。 从当前市场趋势来看，科技与互联网行业正持续受益于数字化转型和创新技术的推动，具备较强的长期增长潜力。而传统行业的调整压力则相对较大，尤其在政策调控和需求变化的影响下，相关板块的表现可能面临更多不确定性。因此，投资者在布局时应更加注重结构性机会，关注具备核心竞争力和稳定盈利模式的企业。
