算界矩阵2025年11月22日 14:07消息，400亿资金涌入股票型ETF，宽基与恒生科技成焦点。
股票型ETF周五被狂买超400亿元。
A股三大股指在11月21日低开后持续下挫，沪指未能守住3900点。截至周五收盘，上证综指下跌2.45%，报3834.89点；科创50指数跌幅达3.19%，深证成指下跌3.41%，创业板指更是暴跌4.02%。 此次大幅下跌反映出市场情绪较为脆弱，可能受到宏观经济预期、政策调整或外部环境变化等多重因素影响。短期内市场可能仍需消化利空消息，投资者需保持谨慎，关注后续政策动向和经济数据的变化。
尽管整体市场表现低迷，资金却呈现出逆市布局的迹象，通过股票型ETF“越跌越买”，在市场调整过程中持续流入。
11月21日，据Wind数据统计，全市场1263只可统计的股票型ETF（含跨境ETF）当日净流入金额达到407.55亿元，显示出投资者对市场的积极态度。 从市场表现来看，这一大额资金流入反映出当前投资者对于股市的乐观预期，尤其是在市场波动加剧的背景下，ETF作为相对稳健的投资工具，受到更多资金青睐。这不仅体现了资金对后市的信心，也说明市场情绪正在逐步回暖。不过，也需要关注后续政策面和经济数据的变化，以判断这种资金流入是否具备持续性。
从周度数据来看，11月17日至21日，股票型ETF在每个交易日均出现资金净流入，全周累计净流入金额达到701.21亿元，反映出机构投资者及中长期资金在市场调整期间表现出较强的配置积极性。
多只宽基ETF大幅吸金
从资金结构看，宽基ETF成为本轮布局的核心。
具体来看，11月21日，华泰柏瑞沪深300ETF与南方中证500ETF分别以38.76亿元和33.20亿元的净流入量位列第一和第二，易方达创业板ETF、华夏科创50ETF以及南方中证1000ETF单日净流入额也都超过20亿元。
此外，富国上证指数ETF与华夏中证1000ETF的净流入金额分别为13.03亿元和10.59亿元；而嘉实沪深300ETF、易方达科创板50ETF、华夏中证A500ETF、易方达中证A500ETF以及华夏上证50ETF的净流入额均超过5亿元。
从整周来看，宽基ETF同样占据主导。其中，南方中证500ETF以57.78亿元的净流入额位居榜首；易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏科创50ETF、南方中证1000ETF、富国上证指数ETF紧随其后，净流入额均超20亿元。
从行业主题ETF的资金流向来看，恒生科技、恒生互联网以及机器人板块成为资金关注的焦点。
在11月17日至21日期间，华夏恒生科技指数ETF与华夏恒生互联网ETF的周内净流入金额分别达到31亿元和21.48亿元；易方达中概互联网ETF、易方达恒生科技指数ETF、南方创业板人工智能ETF、华夏机器人ETF以及大成恒生科技ETF的单周净流入额也均超过10亿元。
与此同时，创新药、金融、科创芯片、通信等多个领域的资金流入迹象也较为显著。
例如，华宝医疗ETF、华宝券商ETF、汇添富港股通创新药ETF、广发港股通非银行金融主题ETF、国泰通信设备ETF、嘉实科创板芯片ETF等基金产品，单周净流入金额均超过7亿元。
来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计
从流出端来看，银行、化工、煤炭等板块成为本周资金撤离的主要方向。这反映出市场在当前环境下对这些行业的短期情绪偏谨慎，可能与行业基本面、政策预期或宏观经济走势有关。资金的流动往往是对市场趋势的一种提前反应，值得关注后续政策动向及行业表现是否出现改善迹象。
具体而言，华宝银行ETF在单周内资金净流出达到13.56亿元，位居所有ETF之首；鹏华化工ETF、国泰煤炭ETF以及华夏5G通信ETF的净流出规模也都超过5亿元。同时，华宝金融科技ETF、汇添富消费ETF、鹏华国防ETF和南方有色金属ETF的净流出额也均在4亿元以上。此外，华泰柏瑞光伏ETF和富国旅游ETF同样出现资金净流出，分别达到3.24亿元和3.17亿元。
预计短期国内市场表现将强于海外
市场调整下风险快速释放，后续能否重回上行通道？
周五市场整体出现下跌，外部因素方面，隔夜美股集体走弱，纳斯达克指数跌幅超过2%，市场对人工智能泡沫的担忧加剧，同时美国经济前景的不确定性以及美联储降息预期的降温，使得全球风险资产承压，A股也受到外围市场的明显拖累。从内部因素来看，此前A股市场持续上涨积累了大量获利盘，市场存在一定的调整压力。 从当前市场表现来看，外部环境的波动对A股的影响不容忽视，尤其在国际资本流动和全球市场情绪变化较为敏感的背景下，外部风险因素更容易传导至国内。而内部市场的累积涨幅也为后续调整埋下伏笔，投资者需关注市场在震荡中的结构性机会与潜在回调风险。
中欧基金预计，当前A股市场中估值分化的情况将持续存在，指数进一步下跌的空间较为有限。然而，一方面人工智能这一主线缺乏新的催化剂，另一方面经济基本面的边际改善尚未形成明确的交易共识，使得当前市场仅在部分概念题材板块中表现出一定的共识。由于多数行业基本面的催化因素尚不明确，市场呈现出快速轮动的特征，这不利于整体市场的持续性表现。
“中美贸易摩擦出现缓和后，中美双方都已展开中长期自主可控的产业链安全建设，自主可控等题材将长期受益，并在近期市场转冷后获得较好的时点。”中欧基金表示，考虑到A股资金面的韧性，以及12月中央经济工作会议潜在的政策刺激预期，预计短期国内市场表现将强于海外。
永赢基金称，虽然短期市场情绪受到外部因素的压制，但AI产业的发展趋势以及国内经济基本面的复苏态势依然稳固。同时，12月经济工作会议可能带来的政策预期，以及居民存款向其他资产转移的中长期趋势，都为市场提供了支撑。基于这些因素，对后市整体仍保持乐观态度。 从当前形势来看，尽管短期内面临一定压力，但长期向好的基础并未动摇。AI作为新一轮科技革命的核心驱动力，其发展速度和应用广度都在持续提升，这为相关产业链带来持续增长动能。与此同时，国内经济在政策支持与内需回暖的推动下，正逐步走出低谷。此外，居民存款向股市、基金等领域的转移，也反映出市场信心正在逐步恢复。这些因素共同构成了市场未来发展的有利条件。
鹏扬基金指出，今年以来，股票市场整体呈现出高景气的科技成长风格占优，而对传统产业业绩回暖的定价仍显不足。随着资金从科技股中部分流出，一方面在寻找反弹交易的机会，另一方面也在为明年新的投资主题进行布局。“随着反内卷政策的持续推进，政策层面不断加大力度扩大有效内需，预计明年GDP平减指数有望从负区间回升，名义GDP或将向5%左右的水平靠近，这将有助于改善企业盈利情况，进一步夯实资本市场长牛慢牛的基础。” 从当前市场环境来看，科技成长板块依然具备较强的吸引力，但传统行业的估值修复空间也逐渐显现。投资者在关注短期机会的同时，更应重视长期趋势的变化。政策面的支持和经济基本面的改善，为市场提供了更多确定性，未来市场的结构性机会或将更加丰富。
鹏扬基金持续看好未来股市的走势，认为市场存在较多投资机会。其关注的行业板块主要包括：首先，市场风格正在发生再平衡，大金融、新能源、软件、AI应用以及顺周期龙头等板块有望受益；其次，全球积极财政政策形成共振，军工股和黄金股或将从中获益；最后，随着资本市场逐步走向长期稳定的牛市，保险行业也将迎来发展机遇。 从当前市场环境来看，政策面的支持力度不断加大，经济复苏预期增强，为股市提供了良好的支撑。同时，多个行业板块具备结构性机会，尤其是那些具备基本面支撑和估值优势的龙头公司，更值得关注。此外，全球宏观经济的联动性也在提升，相关行业的投资逻辑正逐渐清晰。整体来看，市场仍有较大上行空间，投资者可适当把握节奏，布局具备长期成长性的优质资产。
在当前市场再平衡的背景下，中欧基金认为，红利与科技板块的均衡配置具有较高的性价比，而单一题材的集中持仓容易加剧净值波动。在红利板块中，银行和资源品因其较高的资金认可度，被建议作为优先选择。同时，随着“十五五”规划的出台，其中关于安全韧性的强调、新兴产业商业化进程的推进，以及货币与财政政策的创新空间，有望对市场产生积极影响。这些因素为投资者提供了新的关注方向和布局思路。
往后来看，刘翀则表示，短期市场需关注美联储降息的预期变化和国内年底重要会议表态，当前市场较为一致认为国内增量政策层面仍有期待。中期来看，本轮行情的核心驱动力来自“新质生产力”的科技创新刺激，在“十五五”规划强调“科技自立自强”和后续反内卷有望持续推进的背景下，相关行业的景气有望延续，本轮风格切换或是AI等科技板块的“中场休息”而非“主线切换”，科技叙事仍有空间。
